"IMF presteert slecht in Griekse crisis"
Lees dit artikel van Mario Blejer (former governor of Argentina’s central
bank,) “Greek
Day of Reckoning Looms in Ponzi Europe: Mario I. Blejer “ Meer
dan genoeg interessants om uit te quoten, maar ik laat het bij twee alineas:
“The IMF has performed badly in this crisis. Its programs are bound to fail
because their design is profoundly flawed. They contain two basic blunders.
First, they have wrongly assumed that peripheral countries could return to
the voluntary capital market next year. Today we know that Greece’s ability
to borrow 30 billion euros in 2012 is nothing but a fantasy. The programs,
therefore, remain unfinanced. And the situation promises to be even more
difficult in 2013 if the perverse permanent-bailout mechanism being designed
is adopted."

"Second, programs have been based on dreamy debt sustainability scenarios in
which countries outgrow their debt under severe fiscal tightening. But since
these austerity plans cause deep recessions, the debt/gross-domestic-product
ratios increase over time in all peripheral nations. How this squares with
sustainability, and how the macroeconomics add up, is hard to comprehend.”

Niet-Griekse banken matsen
“EU
May Press Greek Banks To Extend Govt Maturities — -The European Union may
press Greek banks, the government’s main domestic creditors, to agree to be
repaid later as part of a new EU plan aimed at reversing the country’s
deteriorating budget outlook, an EU official said Monday.[…] Officials have
rejected forcing Greece’s creditors, most of which are large European banks
based outside of the country’s borders, to agree to later repayment. But
Greece’s domestic banks could be pressed to extend the country’s debt
maturities, the official said. “ Dus de Griekse Banken wel, maar
de rest van de Banken niet laten afschrijven? Waarom? Nou: “"It makes sense
for them to engage in such an operation to ensure the sustainability of
their home country," the official said.” Een redenering die te moeilijk is
voor mij.

Duitsland maakt U-bocht

“Germany Weighs Shift to Help End Europe’s Impasse Over Greece – Germany is
considering dropping its push for a rescheduling of Greek bonds in order to
facilitate a new package of aid loans for Greece, according to people
familiar with the matter. A concession by Berlin that it must lend Greece
more money, even without burden-sharing by bondholders in the short term,
would help Europe overcome its impasse over Greece’s funding needs before
the indebted country runs out of cash in mid-July. “ Hakken in
het zand zetten is geen optie nu, dus: een verstandige koerswijziging van
Duitsland (als het klopt). Van Juncker hebben we gehoord dat we in de loop
van juni uitsluitsel hebben over het reddingspakket voor Griekenland.
(http://www.bloomberg.com/news/2011-05-31/new-aid-package-for-greece-to-be-decided-by-end-of-june-eu-s-juncker-says.html)

Euro: "Merck toch hoe sterck"
"Euro
Rises to 3-Week High on Speculation Greece to Get More Aid; Yen Falls”
Euro omhoog = aandelen omhoog. We leven al een tijdje met deze correlatie en
meer zit er ook niet achter de stijging van de aandelenmarkten van vandaag.

Winnaars op de AEX in mei
Morgen is het alweer juni, wat vliegt de tijd, en vanmiddag worden de
maanultimo prijzen dus neegezet. Winnaars binnen de AEX deze maand: Reed
Elsevier, Unibail Rodamco en Ahold; de verliezers: Randstad, Aperam en
Aegon. De intraday move tot zover laat een tegenovergestelde richting zien
(winstneming in REN, bodemvissen in RAND). Altijd leuk om te kijken hoe het
rond half zes gaat. Ook hebben we een MSCI ‘Semi Annual Index Review’. De
MSCI herweging eind februari gingen spectaculair verkeerd (overcrowded
trade), maar voor de liefhebbers: de weging van Delta Lloyd gaat omhoog,
verwachte omzet:+/- 2 keer de gemiddelde dagomzet.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl