IN DE STRESS
Als je examens maar makkelijk genoeg maakt, dan slaagt iedereen. Op hoge
scholen en universiteiten kan je je nog voorstellen dat er een bepaald quota
moet slagen. Het staat zo stom anders. Maar als het om de solvabiliteit van
onze banken gaat, zou ik toch graag wat strengere eisen zien. Een default
van Griekse staatsleningen buiten beschouwing laten bijvoorbeeld, lijkt me
op dit moment geen optie: we willen juist weten waar de risico’s liggen. En
het lijkt erop dat de toezichthouders dit nu ook beginnen in te zien
: “European banks to resubmit stress test data – European banks are being
forced to resubmit their information for the latest round of “stress tests”
because of concerns that some countries and institutions made mistakes or
used overly rosy assumptions. The results of the stress tests, which were to
be published this month, are now likely to be delayed by a few weeks, to
July, people familiar with the work said. The new European Banking
Authority, which took over the stress testing process when it opened its
doors this year, is keen to ensure that the 2011 round is seen as credible
and reliable.”

WAARSCHUWING
Dhr Tucker, die een belangrijke positie bij de Bank of England inneemt, wil
dat we ons voorbereiden op een mogelijke ramp. En wel: het omvallen van een
centraal clearinghuis: “BOE Tucker: Must Prepare For Collapse Of A Clearing
House – International regulators need to develop a plan for dealing with the
collapse of a central clearing party, an eventuality that would be a
"disaster," Bank of England Deputy Governor Paul Tucker said Wednesday. In a
speech, Tucker also said CCPs must closely monitor the soundness of their
members and the risks they pose to the clearing house. CCPs play a key role
in the plumbing of the financial system, settling transactions between a
large number of dealers in a wide variety of markets. "It is an
understatement that it would be a disaster if a clearing house failed,"
Tucker said. "A clear ex-ante framework is needed for limiting disorder
if…a CCP does in fact fail." Tucker said what is most needed is "clarity"
about the extent to which surviving members of the clearing house would be
required to provide funds to ensure it could continue in business.” Tucker
heeft gelijk dat het omvallen van een CCP een financiele ramp zou zijn – en
ik hoop dat zijn waarschuwing bedoelt is om de politiek te dwingen keuzes
(over leverage, de grootte van de bankensector, handelsrestricties etc.) te
maken.

(KERN)INFLATIE
Als je jezelf als orgineel denker en intelligent observator van economische
zaken wilt afficheren, dan helpt het om af en toe een onderwerp te pakken en
met een serieuze toon een ‘opinion chic’ te brengen dat ook lekker ligt bij
het grote publiek. Je kan bijvoorbeeld zeggen dat inflatie heel gevaarlijk
is en dat we er alles aan moeten doen om die te bestrijden. Dat valt goed
bij de Telegraaf en het wat bozere publiek. Het helpt ook als je iets of
iemand ergens de schuld van kan geven. Mooi is vooral de gevestigde orde er
van langs te geven. Wat je leraren je op school geleerd hebben deugt
natuurlijk van geen kant en die rare wetenschappers snappen er niks van.

Om dat te bewijzen moet je dan helaas wel semi-wetenschappelijke bewijzen
aanvoeren, maar dat is geen probleem: niemand die de data die je noemt
controleert en met ‘statistische analyse’ kan je alles ‘aantonen’. Ik
probeer me niet al te veel te ergeren over dit soort uitlatingen, veelal
door politici gedaan, maar het wordt vervelend als bankiers uit de ECB dit
soort teksten uithalen. Vanochtend komt de heer Bini Smaghi met deze tekst:
“Ignoring the core can keep inflation at bay – Figures this week showed the
eurozone’s inflation slow slightly during May. But with recent price rises
around the world fresh in our memory, the importance of keeping a watchful
eye on inflation is as strong as ever. Yet even as the financial crisis has
pushed economists to reconsider the methods they use to interpret and
forecast economic trends, one concept seems difficult to remove: core
inflation.” Wat een trieste onzin.

De haviken van de ECB laten de jeugd in Portugal, Griekenland, Ierland vallen
omdat ze bang zijn voor een
theoretisch gevaar . Dus: de rente omhoog. Onbegrijpelijk.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl