Afgelopen woensdag kwam Philips met een winstwaarschuwing. De brutoresultaten
van de divisies Consumentenelektronica en Licht werden met 70 en 60 procent
naar beneden bijgesteld. Het aandeel Philips noteerde aan het eind van de
dag 13 procent lager.
Beleggers waren geschrokken. "Een winstwaarschuwing is niet erg als je
maar goed uitlegt waarom", zegt analist Hans Slob van de Rabobank. En
dat deed Philips onvoldoende.
De tanende vraag in Europa, mede veroorzaakt door de voortdurende malaise in
de bouw, verklaart misschien dat de omzet in de lichtdivisie maar met een
procentje groeit. Het is geen verklaring voor de meer dan halvering van de
brutowinstmarge. Philips verwacht dit kwartaal bij Lighting een operationeel
resultaat van circa 85 miljoen euro, tegen 210 miljoen euro in het tweede
kwartaal van 2010.
Oud probleem in een nieuw jasje
Het probleem bij de lichtdivisie lijkt een beetje op dat van de inmiddels
afgestoten televisietak. Net als beeldschermen, zijn LED-lampjes een commodity
geworden. Dat houdt in dat iedereen in staat is hetzelfde product te maken
en het niet mogelijk is je te onderscheiden. Het gaat om de prijs. En nu met
name in China de LED-productie goed op gang komt, zullen de marges op
LED-lampjes alleen maar gaan dalen. Want als ze ergens goed op prijs kunnen
concurreren, is het in de Volksrepubliek.
Volgens analist Slob zou Philips moeten nadenken of het wel LED’s moet
produceren. Het zou dochter Lumiled – dat sinds 2007 volledig in handen van
Philips is – van de hand kunnen doen. Dat betekent overigens niet dat het
concern de hele divisie moet afstoten, maar dat ze zich meer moet richten
armaturen en de randapparatuur waar je je nog wel mee kunt onderscheiden.
En behalve bij Licht, ligt er ook nog de vraag of Philips de divisie
consumentenelektronica niet nog verder moet afslanken. Is het bijvoorbeeld
nog zinnig om telefoons en blu-ray-spelers met een Philipsmerkje op de markt
te brengen?
Philips is na tien jaar hakken en snijden onder Gerard Kleisterlee nog lang
niet af. Het concern staat er, in tegenstelling tot wat Kleisterlee in zijn afscheidsinterview
met RTL-Z zei, niet bijzonder goed voor, de gezondsheidstak uitgezonderd.
Van Houten zal dus niet kunnen gaan bouwen, maar moet net als zijn voorganger
waarschijnlijk gewoon doorgaan met afstoten. Het grootste verschil is dat
hij geen tien jaar de tijd krijgt. Met een relatief lage beurskoers doemt
het gevaar op dat activistische aandeelhouders gaan roepen om opsplitsing
van het concern
Lees ook:
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl