Het Franse kabelbedrijf Altice is in korte tijd uitgegroeid tot één van de sterren in de Amsterdamse AEX-Index. Patrick Bijersbergen moet daarbij denken aan het sprookje van Alice in Wonderland.
Menig belegger staat versteld van de opkomst van aandeel Altice. Het officieel in Luxemburg gevestigde Franse kabelbedrijf is pas sinds begin 2014 in Amsterdam genoteerd, zit nu al in de AEX en is daarin meer waard dan Ahold en AkzoNobel samen.
Altice wil groot worden en begint het op te nemen tegen het machtige Liberty Global, de eigenaar van Ziggo en UPC.
UPC? Kwam dat 15 jaar geleden ook niet vanuit het niets ineens in de AEX?
Jawel. En dat was geen succes. Meer kabel- en telecombedrijven kochten destijds een imperium bij elkaar en aandelen als UPC en KPNQwest waren even heel populair, maar zakten net zo snel weer als een kaartenhuis in elkaar. Teveel lenen in korte tijd bij een lage rente, een beproefd recept voor faillissement als er even iets tegenzit.
Kabelaar Altice loopt risico's
Lessen uit het verleden? Altice lijkt grote risico’s te nemen, maar de brutowinstmarge op de omzet is wel hoog en het bedrijf ziet zelfs ruimte om de komende jaren stevig eigen aandelen in te kopen.
Maar als we het dan toch over lessen uit het verleden hebben: ik ken ook een Nederlandse bank die nog eigen aandelen insloeg tot vlak voor ze aan het staatsinfuus moesten. Die bank bestaat nog, is zijn verzekeringsbedrijf kwijt en geeft nu regelmatig koopadviezen voor Altice.
Kent u dat moment uit Alice in Wonderland dat ze ineens klem zit in dat huis? Dat is waar beleggers in Altice voor moeten uitkijken: het moment dat de groei stagneert of de rente begint op te lopen. Dan is ineens het huis te klein.
Patrick Beijersbergen is verbonden aan de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) en auteur van de boeken ‘Beleggen Kun je Zelf’ en ‘Wat en Hoe met Geld’. De auteur heeft geen positie in Altice.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl