De forse koersdaling van AI-chipmaker Nvidia van afgelopen maandag zou een voorproefje kunnen zijn van wat beleggers te wachten staat, met mogelijk een nog grotere terugval in het vooruitzicht, denkt auteur Nassim Taleb van de financiële bestseller “Black Swan”.

Taleb is adviseur bij hedgefonds Universa Investments. Hij waarschuwt dat de koersdaling van Nvidia, waarmee er op één dag bijna 600 miljard dollar van de totale beurswaarde van de chipgigant werd weggevaagd, gevolgd zou kunnen worden door nog grotere dalingen.

“Dat is absoluut in lijn met wat je kunt verwachten. Denk even na: iets gaat van 1 naar 10 en dan terug naar 9. En dan zijn mensen al geschokt”, vertelde Taleb dinsdag tegen persbureau Bloomberg.

De verkoopgolf van maandag werd aangewakkerd door de opkomst van de Chinese AI-app DeepSeek. Het aandeel verloor Nvidia 17 procent en noteert vergeleken met afgelopen vrijdag zo’n 16 procent lager.

Op Amerikaanse beurzen werd er maandag in totaal zo'n 1.000 miljard dollar aan beurswaarde weggevaagd. Die daling is relatief klein, gelet op de enorme stijging van aandelen in de afgelopen jaren, aldus Taleb. Hij karakteriseerde de sell-off van maandag als “slechts een kleine tegenslag”.

“Een belangrijke aanname is dat er meer geavanceerde chips worden gebruikt, maar die investeringen hoeven niet te komen, als er betere software wordt gebouwd door iemand met een beter idee, of een betere methode. Dat is precies wat er is gebeurd. Het is een voorteken van wat komen gaat”, vertelde Taleb aan Bloomberg.

Beurs oogt fragiel

De terugval van Nvidia illustreert hoe fragiel markten zijn, volgens Taleb. Hij wees op de sterke concentratie van beleggingen bij een beperkt aantal bedrijven zoals Nvidia, Apple, Amazon, Alphabet en Broadcom. Die zijn goed voor bijna de helft van alle winsten in de S&P 500 in 2024, volgens een analyse van zakenbank Goldman Sachs.

“Dit is het begin van een aanpassing aan de realiteit, omdat beleggers zich nu realiseren dat deze bedrijven niet onkwetsbaar zijn. We hebben het over een klein chipje. Nu realiseren beleggers zich, oh, het is niet onaantastbaar. Misschien moet ik mijn investeringen heroverwegen.”

DeepSeek, de Chinese startup wiens AI-model kan wedijveren met Amerikaanse collega's, ondanks het feit dat het is getraind met chiptechnologie van een oudere generatie, heeft de zorgen over de voorsprong van Amerikaanse AI-bedrijven aangewakkerd.

Het vergrootglas komt nu sterker te liggen op twee belangrijke risico's die beleggers tot nu veelal hebben genegeerd: hoge waarderingen van aandelen in de VS en hoge uitgaven voor investeringen in AI-infrastructuur door grote Amerikaanse techbedrijven.

Chief investment officer Mark Spitznagel van Universa Investments vergeleek de stijging van technologieaandelen in de afgelopen jaren met de dotcomzeepbel en voegde eraan toe dat de markt zich nu in de “grootste bubbel in de menselijke geschiedenis” lijkt te bevinden.

LEES OOK: Chinees AI-model DeepSeek is meest gedownloade app in Apple’s App Store en duwt koersen van westerse chipbedrijven omlaag