De rekenwonders van de Nederlandse brouwer zijn de boeken van Scottish &
Newcastle aan het doornemen. Daarbij blijkt men op verrassingen gestuit te
zijn.
Volgens berichten in diverse media, inmiddels gedeeltelijk bevestigd
door Heineken zelf, moeten de winstcijfers van Scottish & Newcastle naar
beneden bijgesteld worden.
Dat zou Heineken hebben gezegd tijdens een achter gesloten deuren gehouden
presentatie voor analisten. De informatie lekte echter uit naar de Britse
krant The Sunday Telegraph.
Een anonieme analist zei tegen de krant dat hij verwacht dat Heineken
de S&N-winst met misschien wel tien procent moet verlagen.
Dat is niet mals, maar ook niet heel erg onverwacht.
Want kijkend naar de ontwikkelingen bij Scottish & Newcastle, zelfs kort
vóór de overname, was een duidelijke neergaande lijn zichtbaar.
In bijna alle West-Europese markten, en vooral in thuismarkt
Groot-Brittannië, moest S&N de afgelopen twee jaar tegenvallende
resultaten incasseren.
Vorig jaar daalde de operationele winst met 8 procent, ondanks onstuimige
groei bij de bedrijfsonderdelen in Oost-Europa en Rusland. S&N had al
diverse bezuinigingsacties op touw gezet om de marges te verbreden.
In bijna alle landen waar S&N actief is, daalt de bierconsumptie. Het
lijkt er sterk op dat de bezuinigingsacties bij S&N te vóór de overname
te klein en te laat waren.
Heineken kocht juist de West-Europese activiteiten van S&N, terwijl
Carlsberg de snel groeiende onderdelen kreeg. Daarmee zit Heineken nu met
productiefaciliteiten die nog ingesteld zijn op een grotere bierconsumptie
dan in realiteit het geval is.
Heineken wil pas tijdens de presentatie van de halfjaarcijfers in detail
treden over wat het precies in de kasten van Scottish & Newcastle
gevonden heeft.
Steeds harder stijgende grondstofkosten zullen de noodzaak tot nieuwe
bezuinigingen alleen maar groter maken.
De kans is groot dat de Nederlandse brouwer tegelijkertijd een
grootscheepse bezuinigingsoperatie aankondigt, al was het maar om de
aandeelhouders gerust te stellen.
De kostendruk neemt alleen maar toe in de verzadigde West-Europese
biermarkten. De onvermijdelijke prijsstijgingen kunnen niet eeuwig worden
doorberekend aan klanten. Alleen door flink te snijden in de kosten kunnen
de marges overeind blijven.
In Frankrijk ondernam Heineken al snel actie. In mei kondigde men
bezuinigingen aan bij de Kronenbourg- en 1664-brouwerijen.
S&N had zelf al vlak voor de overname gesneden in de Britse
operaties. In Groot-Brittannië nemen vooral kroegen minder bier af na
invoering van het rookverbod in horeca-gelegenheden.
Is met dit alles de overname van Scottish & Newcastle door Heineken
met dit alles een domme beslissing geweest? Nee. Integendeel zelfs:
bedrijven die het moeten hebben van één soort product, kunnen in een
verzadigde markt nog overeind blijven door marktaandeel te kopen.
Haalde Heineken in 2007 nog bijna 40 procent van de omzet uit West-Europa, met
de overname van S&N-onderdelen is dat opgelopen naar iets meer dan 50
procent. In die zin was de aankoop van Scottish & Newcastle een goede
zet.
Ook is Heineken dankzij de aankoop simpelweg te groot en te duur voor
grote concurrenten als InBev, SABMiller en Carlsberg.
De Europese commissaris voor Mededinging, Neelie Kroes, zou daarnaast forse
eisen stellen bij de overname van Heineken door één van de drie andere grote
spelers.
Zodanige eisen dat een koper, naast de koopsom, veel geld kwijt zou zijn aan
het afstoten van Heineken-onderdelen.
Heineken-topman Jean-Francois van Boxmeer heeft daarmee de tijd en de
rust om kostenmatig met de linkerhand de botte bijl te hanteren en zo de
marges in West-Europa te verbreden, terwijl hij met zijn rechterhand de
opkomende markten in het oosten kan aanpakken.
Het voormalige Scottish & Newcastle-personeel gaat in augustus een
vervelend bericht krijgen, maar Heineken zelf zit vooralsnog stevig in het
zadel.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl