KPN kondigde dinsdag bij de presentatie van de jaarcijfers van 2012 aan dat
het voor liefst vier miljard euro nieuwe aandelen wil uitgeven. KPN klopt
aan bij beleggers, omdat de huidige schuldenlast ongezond hoog begint te
worden, afgezet tegen de winst.
Het Nederlandse telecombedrijf heeft last van dalende omzetten en druk op de
winst, doordat klanten minder sms-en en bellen en meer gebruik maken van
gratis chatdiensten op mobiele apparaten. Ook de aankoop van de nieuwe
telecomfrequentie voor mobiel verkeer in Nederland, afgelopen december,
drukt zwaar op KPN.
Groot nadeel voor bestaande aandeelhouders is dat de winst bij een
aandelenemissie verdeeld moet worden over meer aandelen. Dit heeft een
negatief effect op koers. Beleggers namen hier dinsdag alvast een voorschot
op en stuurden de beurskoers van KPN met zo’n 20 procent omlaag, tot 3,2
euro.
KPN doet Slim pijn
Dat laatste is vooral ook een domper voor KPN’s belangrijkste aandeelhouder,
de Mexicaanse telecommiljardair Carlos Slim. Die kondigde in mei 2012
ongevraagd aan een belang van bijna 28 procent in KPN te wllen nemen. KPN
gaf in eerste instantie zelf aan het bod te laag te vinden, maar uit de
reacties van beleggers bleek er genoeg investeerders waren die voor een
prijs van bijna acht euro van het aandelen afwilden.
Slim kocht de aandelen in tegen prijzen van naar
schatting iets minder dan acht euro. Het totale belang van Slim – die
eerder al bijna 5 procent van KPN bezat – was medio vorig jaar bijna 3
miljard euro waard. Dinsdagochtend was dit geslonken tot een kleine 1,3
miljard euro. Slim kijkt vooralsnog aan tegen een papieren verlies van zo’n
1,7 miljard euro.
KPN sprak dinsdag in de toelichting op het plan om 4 miljard euro bij
beleggers op te halen over een claimemissie. Dit betekent dat zittende
aandeelhouders het eerste recht hebben om in te schrijven op nieuwe
aandelen. Slim zou dan voor zo'n 1,1 miljard moeten intekenen op de emissie
om zijn belang in KPN op peil te houden. Vraag is of de Mexicaanse
miljardair daar trek in heeft.
Bestuurvoorzitter Eelco Blok gaf dinsdag aan dat met América Móvil, het
bedrijf van Slim, is gesproken, maar dat de grootaandeelhouder pas tijdens
de speciale vergadering van 19 maart officeel gevraagd wordt z'n standpunt
bekend te maken.
De Mexicaan kan overigens wel een stootje hebben. Volgens de miljardairdsindex
van persbureau Bloomberg was hij met een geschat vermogen van 78,8 miljard
dollar maandag 4 februari nog altijd met afstand de rijkste man ter wereld.
Forse schuld KPN
KPN zag de bedrijfswinst exclusief afschrijvingen in het vierde kwartaal van
2012 met 15 procent dalen tot 1,12 miljard euro. Dat was zwakker dan
analisten hadden verwacht. De omzet nam in de laatste drie maanden van 2012
met drie procent af tot 3,3 miljard euro.
Het bedrijf heeft met banken afspraken gemaakt over de verhouding tussen de
bedrijfswinst en de schuldenlast, waarbij de schulden maximaal 2,5 keer zo
groot mogen zijn als de bedrijfswinst.
In het vierde kwartaal van 2012 paste de schuld echter drie keer in de
bedrijfswinst, als rekening wordt gehouden met de kosten voor de 4G-veiling.
Inclusief de consolidatie van dochterbedrijf Reggefiber kwam de
schuldenratio zelfs uit op 3,2. Met de aandelenemissie van vier mijard euro
moet de schuld weer tot aanvaardbare proporties worden teruggebracht.
Lees ook:
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl