ANALYSE – Het is aftellen naar de festiviteiten van de laatste maanden van het jaar en dan zit het wel heel positieve beursjaar er weer op. Gaan we met een knal het jaar uit of wordt het een suffe bedoening? Beleggers zijn goedgemutst, dus dat belooft een mooi cadeautjesseizoen!

Tijd voor onze sectorupdate. De sectoren die we al een tijdje tippen, doen nog steeds goed en hebben zelfs een nieuwe impuls te pakken. Evengoed viel een aantal zaken ons op bij het scannen van het spectrum van 200 aandelen waar we de beleggingen voor onze portefeuille uit selecteren.

Zo zijn de sterkste sectoren in de VS en Europa nog steeds gerelateerd aan de automobielindustrie en de chipaandelen. Binnen deze sectoren zijn de aandelen van Volkswagen Groep en Intel de achterblijvers; en in positieve zin schreven we eerder over Tesla en Daimler bij de autobedrijven, en recent over Applied Materials bij de chipfondsen. Die analyses gelden nog steeds.

Verder doen de banken het iets beter in Europa en de energiesector doet het weer iets beter in de VS, maar beide hangen er een beetje bij in vergelijking tot de interesse die de sterkste sectoren genieten.

Aan beide zijden van de oceaan is deze week de verzekeringssector duidelijk verzwakt, Daar staat tegenover dat in de VS de transportsector op st(r)oom komt en in Europa de chemiesector opborrelt met DSM en Dassault in de hoofdrollen.

Luxegoederen: prijszetters LVMH en L'Oreal

In Europa zijn per saldo 4 van de 15 sectoren duidelijk in trek en in de VS gaat het om 5 van de 24 sectoren. Dat is niet heel veel als je beziet dat 50 procent van de individuele aandelen in ons universum duidelijk op koop staan.

Dit duidt op concentratie binnen sectoren, maar er zijn ook kwaliteitsaandelen in sectoren die als geheel geen sterk uniform front vormen. We nemen hier als voorbeeld de sector luxegoederen, waar het aandeel LVMH een interessant voorbeeld vormt

In het huidige klimaat met oplopende inflatie zijn er kansen voor bedrijven die een sterk merk voeren en mogelijke prijsstijgingen kunnen blijven doorberekenen. Dat geldt voor prijszetters LVMH en LÓreal, waarbij we met de feestdagen op komst hieronder kijken naar LVMH, al heeft LÓreal een vergelijkbare verwachting.

Seinen op groen voor LVMH

In de onderstaande grafiek van LVMH valt direct de dip van afgelopen augustus op. Sinds november 2020 was er een mooie uptrend zichtbaar tot aan het koersniveau van 700 euro.

De bijstellingen omtrent de groeiverwachtingen in China - een belangrijke markt voor de maker van onder meer Louis Vuitton-tassen - zorgde voor een correctieve daling van 38,2 procent vanaf augustus dit jaar na de eerdere stijging.

Bij de start van de correctie stond de koers-winstverhouding boven de 60. Inmiddels hebben kopers de koers weer naar nieuwe records gestuwd, maar de koers-winstverhouding die momenteel geldt ligt nog onder de 40!

Interessant dachten wij. Als er een bedrijf is dat hogere prijzen kan doorberekenen en zelf bepaalt hoeveel iets moet kosten, dan is LVMH een hele goede kandidaat.

Dat blijken meer analisten te denken, want het blauwe blok in de bovenstaande grafiek geeft de bandbreedte weer voor de koersdoelen van fundamentele analisten.

Uit de groep van zo’n dertig analisten die zich met LVMH bezighouden, zijn er 23 die LVMH als koopwaardig beoordelen. Het hoogste koersdoel dat gesteld wordt komt zelfs uit op 900 euro.

Dit alles wordt bevestigd vanuit verschillende technische invalshoeken. De dip van het derde kwartaal heeft geleid tot sterke koopinteresse vanaf het koersniveau van 600 euro. De koopadviezen van de fundamentele analisten hebben daar zeker effect bij gehad. De verkoopkrachten die de correctie vormden, zijn inmiddels weggeëbd en er wordt zelfs haastig doorgekocht met hoog momentum.

Inmiddels zijn verschillende door ons gehanteerde indicatoren positief gedraaid, waarvan we er in de bovenstaande grafiek enkele weergeven.

De richtingaanwijzer in de bovenste deel van de koersgrafiek zegt dat er per saldo steeds meer voor een aandeel wordt betaald. De snelheidsmeter (middelste grafiek) gaf al eerder aan dat er haastig opwaartse focus werd ontwikkeld.

Inmiddels zien we ook de krachtmeter (onderste grafiek) de stijging bevestigen.

Kort gezegd: de opwaartse trend is hervat bij LVMH en koersdoelen liggen stukken hoger, zoals ook de fundamentele invalshoek aangeeft. Wij mikken in eerste instantie op een koersdoel van 800 euro, maar verleggen de focus naarmate de tijd vordert ook naar 900 euro. Wellicht een idee voor enige bescherming tegen de uitgaven voor de aanstaande kerstaankopen?

Michael Nabarro, Chartered Market Technician (CMT), Gökhan Erem, ook CMT, zijn onafhankelijke beleggingsspecialisten die beide meer dan 25 jaar werkzaam zijn in de financiële sector. Met gedegen kennis en ruime ervaring bedienen zij professionele en particuliere beleggers aan de hand van hun methodisch onderbouwde, actieve beleggingswijze.

Deze column bevat meningen en bevindingen van de auteurs. De financiële waarden die in dit schrijven genoemd worden kunnen onderdeel uitmaken van de beleggingen van de auteurs als ook van hun relaties.

Deze column is niet bedoeld als advies in enige vorm en dient als niet-gepersonaliseerde informatie over de financiële markten.