ANALYSE – Wat is handiger: je vermogen in stenen stoppen of meeliften met de winstgevendheid van het bedrijfsleven?
Veel Nederlanders doen beide, min of meer bewust: ze dragen premies af die door pensioenfondsen worden belegd – in totaal ruim 1.200 miljard euro.
En Nederlanders steken zich voor honderden miljarden in de schuld met hypotheken voor de aankoop van een eigen woning – inmiddels voor een bedrag van meer dan 660 miljard euro.
Hoe slim is dat? Zeer sterk vereenvoudigd is dat weergegeven in onderstaande tabel.
Te zien is het netto-rendement van een belegging in de AEX-index. Dit is inclusief de herbelegging van dividenden en na afdracht van de dividendbelasting. Dit is afgezet tegen de ontwikkeling van de gemiddelde huizenprijs in Nederland. Gekeken is naar het rendement over perioden van één, vijf en tien jaar.
Natuurlijk kun je hier meteen een paar kanttekeningen bij maken. Voor Nederlanders is de AEX-index de bekendste beursindex, maar er zitten maar 25 aandelen in. De AEX heeft de reputatie nogal heftig te bewegen en dat effect is minder groot bij bredere indices zoals de MSCI-wereldindex.
Ook de gemiddelde huizenprijs is niet ideaal: het gemiddelde zegt immers weinig over de grote verschillen tussen locaties. Een Amsterdamse huiseigenaar zal de afgelopen jaren een heel ander gevoel hebben gehad dan iemand met een huis in Oost-Groningen.
Aandelen herstellen beter van dip
Maar laten we even het grotere plaatje beschouwen. De conclusie is dan dat, ondanks de enorme dip op de aandelenmarkt na de kredietcrisis aandelen toch de betere belegging zijn gebleken. Zowel op de korte als de langere termijn.
In de AEX-grafiek voor de herbeleggingsindex (netto-rendement) is te zien dat de beurs per saldo is hersteld van de klap van de 2008 en 2009.
Bij de Nederlandse huizenmarkt ligt dat anders. Huizenprijzen zitten weer in de lift, maar het herstel gaat veel trager dan op de aandelenmarkt.
Huiseigenaren kunnen zich wel troosten met de gedachte dat bovenstaande vergelijking dubieus is: een eigen huis is in de eerste plaats iets om in te wonen - geen object voor speculatie.