Italië is zo’n beetje de enige lidstaat waar de economie niet weet te herstellen. Analist Arne Petimezas van beursmakelaar AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam.
1. Oh oh Italië toch. Uit de inkoopmanangersindex voor de Italiaanse dienstensector blijkt dat de economie van het land maar niet uit het slop wil komen. Vorige maand daalde de orderinstroom bij dienstverleners in het sterkste tempo in meer dan een jaar tijd, zo blijkt uit de cijfers van Markit. Dienstverleners zagen zich daarom genoodzaakt meer werknemers op straat te zetten. Italië is zo’n beetje de enige lidstaat waar de economie niet weet te herstellen.
2. Als we de inkoopmanagersindex van Markit moeten geloven kan de economie van de eurozone in het eerste kwartaal wel eens gaan groeien in het snelste tempo in een jaar tijd. Volgens Markit wijst de index op een groeitempo van 0,3 procent op kwartaalbasis. Gezien de depressie waarin de eurozone zich bevindt, is dat heel weinig (of juist misschien wel heel veel als u lage verwachtingen heeft). Wat de cijfers sowieso aantonen is dat het beleid van de ECB om de euro te verzwakken en daarmee de economie aan te jagen effect begint te sorteren. En dan te bedenken dat de ECB pas volgend maand de geldpers pas echt gaat aanzetten.
Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten.
3. Het duurt even maar dan heb je ook wat. KPN heeft in het vierde kwartaal van 2014 voor het eerst in vier jaar tijd de omzet eens niet zien dalen. Jammer genoeg voor KPN daalde de winstgevendheid nog steeds, en daarom gaat KPN de besparingen op de investeringen en de operationele kosten met 100 miljoen euro verhogen naar 400 miljoen euro.
De inkomsten stegen het afgelopen kwartaal met 2 procent naar 2.105 miljoen euro. De groei had weinig om het lijf, want geschoond van incidentele posten was de omzet onveranderd vergeleken met het vierde kwartaal van 2013. Het onderliggende bedrijfsresultaat nam met 8 procent af vanwege reclame en promotie bij de consumententak en de slechte zakelijke markt. Het dividend voor 2014 was conform verwachting 5 cent per aandeel en voor 2015 heeft KPN 8 cent per aandeel in het vooruitzicht gesteld.
4. Destillateur Lucas Bols is woensdag met succes naar de beurs gegaan. Bestaande aandeelhouders, waaronder private-equityfirma AAC, brachten ruim 8 miljoen aandelen (een belang van krap 65 procent) naar de beurs tegen een prijs van 15,75 euro per stuk. De openingskoers van 16,80 euro lag daar ruim boven. In de loop van de dag stabiliseerde de koers rond 16,20 euro. Bols gebruikt de opbrengsten van de beursgang om schulden af te lossen die AAC in het bedrijf had gepropt voor de financiering van de overname negen jaar geleden voor 210 miljoen euro.
5. “Ik ben de minister van Financiën van een bankroet land”, zei een goudeerlijke Griekse minister van Financiën Varoufakis woensdag in Frankfurt, waar hij ECB-president Mario Draghi heeft bezocht. En spoedig is Varoufakis ook de minister van een illiquide land. De Europese Centrale Bank heeft namelijk door laten schemeren dat het Griekenland niet wil financieren gedurende het overleg tussen Griekenland en zijn schuldeisers over sanering van de schuldenberg van 175 procent van het bbp.
Varoufakis had gehoopt dat de ECB zou toestaan dat Griekse banken nog eens 10 miljard euro aan Grieks schatkistpapier konden verpanden aan de ECB in ruil voor financiering. Griekenland kan dat geld goed gebruiken omdat de financiering uit de bailout deze maand afloopt en in Griekenland een bankrun gaande is.
6. Ook bondskanselier Merkel heeft de Griekse regering de duimschroeven aangedraaid. Merkel zei dinsdag dat het overleg met de Grieken nog maanden lang kan voortslepen, erg vervelend voor de Griekse regering die het initiatief heeft verloren en nu in een race tegen de klok zit.
Voorafgaand aan het overleg met minister van Financiën Schäuble sloeg Varoufakis daarom maar terug met de uitspraak dat de beste uitkomst voor de Duitsers is dat de Griekse schuldenlast wordt verlicht als ze überhaupt nog geld willen terugzien. Het dreigement is duidelijk: zonder schuldsanering gaat Griekenland uit de euro, komt de drachme terug en zijn de schuldeisers alles kwijt. Conclusie: Griekse crisis nummer zo veel gaat nog wel even duren en als vanouds gaan er nog genoeg momenten van angst en euforie komen.
7. De Federal Reserve heeft de hand in eigen boezem gestoken en is nagegaan waarom de eigen economische voorspellingen stelselmatig te optimistisch zijn. De Fed heeft bijvoorbeeld nooit krimp in 2008 voorspelt, terwijl de Amerikaanse economie in dat crisisjaar 2,8 procent kleiner werd. In de jaren 2011-2013 voorspelde de Fed steeds groei van 4 procent, maar de voorspellingen moesten uiteindelijk worden gehalveerd.
Volgens het onderzoek slaat de Fed de plank mogelijk steeds mis omdat het te hoge verwachtingen heeft over de effectiviteit van het monetaire beleid. Bovendien heeft de Fed, evenals andere voorspellers, de neiging trends uit het verleden te blijven extrapoleren naar de toekomst, aldus het onderzoek.
8. Negatieve rentestanden zijn zich als een olievlek aan het verspreiden. Finland heeft vanochtend als eerste eurolidstaat een 5-jaars obligatie tegen een negatieve rente verkocht aan beleggers. De gemiddelde effectieve rente op de 5-jaars lening groot 1 miljard bedraagt 0,017 procent. Dat betekent dus dat beleggers nu 1 miljard euro over maken naar de Finse schatkist om over vijf jaar maar 0,983 miljard euro terug te krijgen.
Overigens is in de 5-jaars marktrente voor Nederland en Duitsland al negatief. Dat is leuk voor Nederlanders met een studieschuld, want de rente daarop is gekoppeld aan de 5-jaars rente. Als de rente eind oktober nog steeds negatief is en de regering niet tussen door de regels wijzigt, betaalt de staat straks dus rente aan schuldenaars.
Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl