![De Duitse inflatie zakt verder weg en banken lenen weer minder geld uit aan consumenten en bedrijven. Ondertussen speculeren beleggers op extra maatregelen van de Europese Centrale Bank. De inflatie in Duitsland is in november gezakt tot 0,6 procent op jaarbasis, van 0,8 procent een maand eerder, meldde het Duitse federale statistiekbureau donderdag op basis van een eerste raming. Het cijfer komt overeen met de gemiddelde verwachting van economen. Daarmee ligt de inflatie in de grootste economie van Europa nu op het laagste niveau sinds februari 2010. Op basis van de geharmoniseerde Europese meetmethode kwam de inflatie uit op 0,5 procent, tegen 0,7 procent een maand daarvoor. Lage inflatie zorg voor ECB De lage inflatie in Duitsland is een kopzorg voor de Europese Centrale Bank (ECB). Die mikt op een inflatie van bijna 2 procent, maar de geldontwaarding komt al een halfjaar uit op 0,5 procent of minder. De ontwikkeling van het prijspeil staat vooral onder druk door de dalende energieprijzen. [google-drive number='1'] De lage inflatie voedt de vrees voor deflatie, een periode van aanhoudende prijsdalingen. Dat kan duiden op aanhoudend zwakke economische groei, omdat bedrijven geen mogelijkheden zien om prijzen te verhogen. Vrijdag komt het Europese statistiekbureau Eurostat met voorlopige cijfers over de inflatie in de eurozone naar buiten. ING-econoom Carsten Brzeski denkt dat de ECB zijn verwachtingen voor de inflatie opnieuw neerwaarts zal moeten bijstellen. In september rekende de centrale bank nog op een gemiddelde inflatie van 1,1 procent in 2015 en 1,4 procent in 2016. Banken lenen minder uit Dat was niet de enige domper voor de ECB donderdag. Banken hebben in oktober 1,1 procent minder geld uitgeleend aan consumenten en bedrijven, blijkt uit cijfers die de ECB bekendmaakte. In september daalde de kredietverstrekking met 1,2 procent op jaarbasis. Het rapport van de ECB impliceert dat de tot dusver genomen extra steunmaatregelen, vooral bedoeld om de kredietverstrekking aan te jagen, nog amper effect hebben. "De cijfers zijn weinig tevredenstellend voor de ECB en zullen de druk om extra steunmaatregelen te treffen niet of nauwelijks verlichten", zei een analist van IHS Global Insight. Recordlage rentes Beleggers speculeren juist op een uitbreiding van de steunprogramma’s van de ECB. De rente op toonaangevende tienjarige staatsobligaties van tal van eurolanden zakte donderdag tot recordlage niveaus. De rente op de tienjarige Duitse staatslening, die als het meest veilig geldt, daalde tot 0,71 procent. Dat is in ieder geval de laagste stand sinds persbureau Bloomberg in 1989 begon met het bijhouden van de renteontwikkeling. De rente op vergelijkbaar Nederlands staatspapier daalde tot 0,83 procent. Aan het begin van dit jaar was de Nederlandse rente nog ruim 2,2 procent. Belofte Draghi President Mario Draghi van de ECB beloofde eerder deze maand dat de centrale bank alles in het werk zal stellen om te voorkomen dat de inflatiedoelstelling van net geen 2 procent buiten beeld raakt. Dat werd door de financiële markten opgevat als een voorbode van aanvullende maatregelen. Tijdens de schuldencrisis liepen de rentes van onder meer Italië en Spanje gevaarlijk hoog op, omdat beleggers er minder vertrouwen in hadden dat de landen aan hun verplichtingen konden blijven voldoen. Ook toen was het Draghi die voor verlichting zorgde. Zijn belofte in de zomer van 2012 om te doen wat nodig was om de euro te redden, leidde tot een afname van de spanningen rond de staatsfinanciën van de Zuid-Europese landen. De rentes op staatsobligaties zijn daardoor sindsdien sterk gedaald. De rente op de tienjarige Italiaanse lening daalde donderdag tot een historisch dieptepunt van 2,1 procent. De Spaanse rente zakte tot 1,9 procent, eveneens een laagterecord.](https://cdn.businessinsider.nl/wp-content/uploads/2014/04/mario-draghi-ecb.jpg)
De Europese Centrale Bank (ECB) is niet te ver gegaan met zijn belofte om indien nodig staatsobligaties te kopen van eurolanden.
Dat stelde de advocaat-generaal van het Europees Hof van Justitie woensdag.
Hij adviseerde in een zaak die werd aangespannen door Duitsers. Die vinden dat de ECB zijn boekje te buiten is gegaan met de belofte dat eurolanden met financiële problemen kunnen rekenen op steun van de ECB. De beloofde steun is volgens de advocaat-generaal echter in lijn met de Europese verdragen.
ECB-president Mario Draghi gaf in juli 2012 aan dat de ECB, onder voorwaarden, bereid is om staatsleningen van eurolanden op te kopen. Met die belofte wist hij een voorlopig einde te maken aan de schuldencrisis in de eurozone.
De aankondiging stuitte echter ook op veel verzet, vooral in Duitsland. Daar werd een zaak tegen de ECB aangespannen bij het grondwettelijk hof. Die verwees de zaak door naar het Europees Hof.
Rust in de eurozone
Vooralsnog is de belofte van de ECB genoeg geweest om rust te brengen in de eurozone. De ECB heeft het opkoopprogramma nog niet daadwerkelijk hoeven uitvoeren. Op het moment dat dit wel gebeurt, moet de ECB volgens de adviseur van het Hof goed duidelijk maken waarom. Daarnaast mag de centrale bank zich vervolgens niet bemoeien met het economische beleid in het land dat wordt gesteund.
Het advies van de advocaat-generaal wordt vaak opgevolgd door het Hof. Het is echter geen uitgemaakte zaak dat dit nu ook zal gebeuren.
ECB-plannen om lage inflatie te bestrijden
De conclusie van woensdag is van groot belang voor de ECB, die momenteel werkt aan nieuwe maatregelen in de strijd tegen de lage inflatie in de eurozone. Ook in dit verband overweegt de centrale bank staatsobligaties op te kopen. Hierbij is het echter niet de bedoeling om een specifiek land te steunen, maar om meer geld in de euro-economie te pompen via de opkoop van diverse obligaties.
Draghi gaf woensdag in de Duitse krant Die Zeit nogmaals aan dat de centrale bank bereid is nieuwe stappen te ondernemen. Hij erkende dat niet alle eurolanden het eens zijn over de aanpak van de lage inflatie, maar benadrukte dat er uiteindelijk weinig opties zijn.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl