• Een trucje dat particuliere beleggers vaak vergeten toe te passen, is het periodiek herbalanceren van aandelenportefeuilles.
  • Hierbij wordt het gewicht van aandelen in een portefeuille teruggebracht naar de oorspronkelijke verdeling.
  • Beursexpert Hendrik Oude Nijhuis legt uit hoe dat in je voordeel kan werken.

ANALYSE – Een trucje waar particuliere beleggers vaak te weinig aandacht voor hebben, is het systematisch herverdelen van de beleggingen in een aandelenportefeuille. Zelf schat ik in daar enkele procenten extra rendement mee te behalen op jaarbasis.

Met herverdelen worden de gewichten van individuele aandelen binnen een portefeuille periodiek teruggebracht naar het oorspronkelijke niveau. Uiteraard is het ook een optie dit te doen wanneer de gewichten een bepaalde mate van afwijking vertonen.

Herverdelen gaat tegen de psychologie van beleggers in: aandelen van de best presterende beleggingen worden deels verkocht, aandelen van de slechtst presterende bijgekocht. Hoog verkopen, laag kopen dus. Vaak is het gevolg dat de portefeuille als geheel minder beweeglijk wordt en het rendement hoger.

Het voordeel van herbalanceren van de aandelenportefeuille

Het volgende voorbeeld laat zien hoe dit werkt. Stel, je hebt drie aandelen met het volgende jaarrendement: -16 procent, 7 procent en 30 procent. Het rendement dat de drie aandelen behalen, wisselt echter per jaar:

Aandeel A behaalt achtereenvolgens -16%, 7% en 30%.
Aandeel B behaalt achtereenvolgens 7%, 30% en -16%.
Aandeel C behaalt achtereenvolgens 30%, -16% en 7%.

Beleggers zijn vaak geneigd te kopen na een stijging en te verkopen na een daling. In het voorbeeld zouden beleggers bijvoorbeeld kopen na de stijging van 30 procent en weer verkopen na de daling van 16 procent, waarmee ze een verlies realiseren van 16 procent.

Zogeheten buy & hold-beleggers die hun belegging in aandeel A, B of C de hele periode hadden aangehouden, behaalden in het voorbeeld een rendement van 16,8 procent over de gehele 3-jaarsperiode (0,84 * 1,07 * 1,3), oftewel 5,3 procent op jaarbasis.

Buy & hold-beleggers die hun geld aanvankelijk gelijkmatig over aandeel A, B en C hadden verdeeld en vervolgens niets meer hadden gedaan, behaalden eveneens een rendement van 16,8 procent, oftewel 5,3 procent op jaarbasis.

Wat ikzelf doe is periodiek herverdelen. In dat geval was in elk van de drie jaren hetzelfde rendement behaald van 7 procent op jaarbasis [(-16 + 7 + 30)/3], oftewel 22,5 procent over de hele periode. Dat extra rendement is de herverdelingsbonus.

Hendrik Oude Nijhuis is medeoprichter van beleggingsfonds ValueMachinesFund en heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van ‘s werelds beste beleggers. Zijn bestseller over Warren Buffett is gratis beschikbaar.