Wanneer investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway op termijn zonder Warren
Buffett zelf verder moet, zal Buffett’s huidige functie in drieën worden
gesplitst. Buffett’s zoon Howard Buffett zal worden aangesteld om de
bedrijfscultuur in stand te houden. "Maar met investeringen mag hij zich
niet bemoeien", aldus zijn eigen vader, Warren Buffett.
Dan zal er iemand zijn – een naam is niet bekendgemaakt – die feitelijk aan de
top komt te staan van de vele tientallen dochterbedrijven. In meerdere
gevallen gaat het hierbij om bedrijven die als zelfstandig bedrijf niet
zouden misstaan in de S&P 500. Beslist geen kleine bedrijfjes dus.
En ten derde Buffett’s rol als belegger in beursgenoteerde bedrijven. Hiervoor
werden reeds twee personen aangesteld, Ted Weschler en Todd Combs. Laten we
eens kijken naar wat recente aankopen van deze twee heren. Beiden hebben van
Buffett namelijk een paar miljard dollar onder beheer gekregen om er voor
Berkshire alvast mee aan de slag te gaan…
Ted Weschler
Voorafgaand aan zijn komst bij Berkshire in 2011 runde Ted Weschler 11 jaar
lang een eigen investeringsfonds. Rendement gedurende die periode: 1.236
procent.
Weschler kwam persoonlijk met Buffett in contact door 5,2 miljoen dollar te betalen
voor een gezamenlijk etentje waarvan de opbrengst bestemd voor een goed doel.
Berkshire kocht in het laatste kwartaal van 2011 ruim 2,5 miljoen aandelen Davita.
Dit bedrijf houdt zich bezig met nierdialyses in haar ruim 1.800 klinieken
in Amerika. Samen met het Duitse bedrijf Fresenius Medical Care is als het
ware sprake van een duopolie op de nierdialysemarkt. De Davita-belegging
staat inmiddels zo'n 22 procent in de plus.
Een andere Berkshire-aankoop die waarschijnlijk op het conto van Weschler kan
worden geschreven zijn de ruim 20 miljoen aandelen DirectTV die onlangs
gekocht zijn. Dit aandeel noteert inmiddels een procent of 6 hoger. DirectTV
houdt zich bezig met het aanbieden van betaalzenders in zowel Noord- als
Zuid-Amerika en heeft zo'n 20 miljoen betalende klanten.
Beide aandelen maakten overigens eerder al deel uit van Weschler's investeringsfonds.
Todd Combs
Evenals Weschler runde ook Todd Combs voor zijn aantreden bij Berkshire een
succesvol investeringsfonds. Combs studeerde aan de befaamde Columbia Business
School - waar Buffett vele jaren eerder zelf ook studeerde.
Weschler was 'pas' 39 jaar toen hij in 2010 bij Berkshire aantrad. De wat
kleinere aankopen in het vierde kwartaal mogen we waarschijnlijk aan Todd
Combs toeschrijven. Concreet gaat het hierbij om beleggingen in aandelen
Intel, Visa en General Dynamics.
Intel is zoals waarschijnlijk wel bekend 's werelds grootste producent van computerchips.
Berkshire kocht in het vierde kwartaal van 2011 ruim 9 miljoen aandelen. Die
staan inmiddels 27 procent in de plus.
Ook werden ruim 2 miljoen aandelen Visa - bekend van haar betaalpassen - gekocht
voor 87 dollar per stuk. Ietwat later werd deze positie nog eens met een
half miljoen aandelen vergroot. De belegging in aandelen Visa noteert
inmiddels een plus van 35 procent.
General Dynamics dan. Een wat meer controversiële belegging: naast zakenvliegtuigen
produceert dit bedrijf namelijk ook militaire tanks. Berkshire kocht ruim 3
miljoen aandelen in het laatste kwartaal van 2011. Om daar wat later nog
eens zo'n 800.000 aandelen aan toe te voegen. Deze belegging noteert
inmiddels zo'n 13 procent hoger.
Grote overeenkomsten
Gemiddeld noteren bovengenoemde beleggingen zo'n 20 procent hoger. De brede Amerikaanse
beursindex S&P 500 steeg in dezelfde periode met zo'n 6 procent. Maar voor
een eerlijke vergelijking is de periode eigenlijk nog gewoon te kort.
Ondanks de grote verscheidenheid van bovengenoemde bedrijven - van nierdialyseklinieken
tot betaalzenders en van betaalpassen tot chipfabrikanten - valt echter wel
degelijk het een en ander op. De overeenkomsten zijn namelijk een stuk
groter dan menigeen zich aanvankelijk realiseert.
Bij elk van deze beleggingen is namelijk sprake van een hoog rendement op het
eigen vermogen. Nogal eens is dat een indicatie van duurzame competitieve
voordelen, waar Buffett zo dikwijls op wijst. En in alle gevallen is ook
sprake van inkoop van eigen aandelen. En tevens geldt dat telkens sprake is
van een bescheiden waardering op het moment van aankoop.
Zowel Weschler als Combs lijken zich met andere woorden te bedienen van de strategie
te beleggen in 'kwaliteitsbedrijven in de aanbieding'. Ik vermoed dat
Buffett zich hierin best kan vinden.
Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van 's
werelds beste beleggers en is tevens oprichter van warrenbuffett.nl
over de beleggingsstrategie van Warren Buffett. Deze column is niet
bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De auteur bezit voor
eigen rekening in bezit: aandelen General Dynamics.
Lees ook:
Meer
artikelen van Hendrik Oude Nijhuis
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl