Gokmarkten zien ruime overwinning voor Trump: klopt dat?

ANALYSE – Donald Trump heeft de laatste weken de wind redelijk in de zeilen, volgens vrijwel alle peilingen en analisten. Als je de zogenoemde betting markets moet geloven, scheert de Republikeinse kandidaat werkelijk over de campagnegolven richting electorale eindstreep. De meeste bekende van die platforms zijn Kalshi, Polymarket en PredictIt.

Deze gokmarkten zijn zeker handig om een idee te krijgen van het momentum in de verkiezingen. Vooral Polymarket staat de laatste weken in de schijnwerpers, omdat Trump volgens de mensen die actief zijn op dat platform inmiddels een winstkans van 66 procent heeft.

Het is dan ook niet zo gek dat het Republikeinse kamp met Polymarket dweept, van Elon Musk tot Trump zelf. De Republikeinse presidentskandidaat zei onlangs: “They have a new phenomenon. Now, they call them the betting polls. I don’t know — people are gambling on them. I can’t imagine that’s a proper thing to do, but perhaps they are. But one of them just came out. I guess the big one, we’re 63 to 33, something like that.”

Musk vond het platform Polymarket “more accurate than polls, as actual money is on the line.”

Behalve Polymarket worden ook de andere twee, Kalshi en PredictIt, vaak aangehaald in de media en in rapporten van zakenbanken en consultants. Daarom is het zaak om de beperkingen van deze drie gokmarkten in het achterhoofd te houden bij het interpreteren van hun data.

Regulering en beperkingen per platform

• PredictIt werkt onder strikte regelgeving van de Amerikaanse autoriteiten. Alleen Amerikanen mogen actief zijn op dit platform en er geldt een handelslimiet van maximaal 850 dollar per deelnemer per contract. Maximaal 5.000 handelaren mogen actief zijn per wedeenschap. Dit kan ervoor zorgen dat de markt niet volledig de werkelijke sentimenten of informatie weerspiegelt.

• Kalshi opereert onder toezicht van de financiële toezichthouder CFTC en ook dit platform is uitsluitend voor Amerikanen. In principe geldt een maximum van 25.000 dollar per handelaar per weddenschap, maar er zijn uitzonderingen mogelijk voor zogenaamde Eligible Contract Participants (ECPs). Voor deze ECP's kan de limiet oplopen tot 100 miljoen dollar. Dit soort limieten is vooral bedoeld voor professionele handelaren en instellingen met specifieke hedgingbehoeften.

• Polymarket is een cryptoplatform. Er zijn geen limieten op individuele weddenschappen en het platform valt niet onder Amerikaanse regelgeving. Officieel mogen Amerikanen niet actief zijn op Polymarket, maar via bijvoorbeeld een VPN-verbinding kunnen Amerikanen het handelsverbod makkelijk omzeilen. Al lopen ze dan wel het risico dat hun accounts worden opgeheven en dat ze hun geld kwijt zijn.

Marktmanipulatie en invloed van grote spelers

Voor Polymarket zijn er zorgen over marktmanipulatie vanwege de ongecontroleerde inzetmogelijkheden. Hierdoor kunnen enkele relatief grote spelers, zoals de anonieme gokker "Fredi9999" de markt aanzienlijk beïnvloeden door massale weddenschappen op één uitkomst te plaatsen.

Op zo’n moment vormt de goktmarket niet per se meer een weerspiegeling van de werkelijke verkiezingsdynamiek. Fredi9999 begon op te vallen, omdat deze gebruiker meerdere keren miljoenen dollars inzette op Trump, wat de kansen op een overwinning van Trump op Polymarket aanzienlijk verhoogde.

Fredi9999 is waarschijnlijk een van meerdere accounts die door dezelfde persoon of entiteit worden beheerd. Volgens Bloomberg hadden Fredi en de aanverwante accounts afgelopen maand 45 miljoen dollar aan pro-Trump en andere pro-Republikeinse posities ingenomen. Polymarket heeft inmiddels bevestigd dat het gaat om één persoon, Fransman met uitgebreide ervaring in beurshandel en de financiële dienstverlening.

Gokmarkten reageren snel op nieuws en sentiment

Alle drie platforms reageren sneller op gebeurtenissen en veranderingen in de verkiezingsdynamiek dan traditionele peilingen. Omdat er echt geld op het spel staat, kunnen ze soms nauwkeuriger aanvoelen welke kant de verkiezingen opgaan.

Echter, gokmarkten zijn ook vatbaar voor schommelingen veroorzaakt door tijdelijke hypes of strategische weddenschappen, zoals wanneer een paar grote spelers hun inzetten aanpassen om publieke percepties te beïnvloeden.

Gokmarkten hoeven geen getrouwe weerspiegeling zijn van het Amerikaanse electoraat

Met name bij Polymarket is het verstandig goed te onthouden dat je niet weet welke nationaliteit de deelnemers hebben. Als de regels wel grotendeels nageleefd worden en het overgrote merendeel van de Polymarket-gokkers is geen Amerikaan, dan kan het wellicht geen kwaad om enige scepsis in te bouwen over de betrouwbaarheid van de kansinschattingen.

Daarbij komt dat gebruikers van het platform sowieso geen dwarsdoorsnede vormen van de gemiddeld politiek geïnteresseerd Amerikaan (of de gemiddelde beleggers), omdat je alleen met stable coin USDC kunt handelen.

Gebruikers zijn dan ook bovengemiddeld vaak man en – zoals de New Yorker het omschrijft – extremely online. Trump-aanhangers zullen waarschijnlijk oververtegenwoordigd zijn onder de Polymarket-gebruikers en hun politieke voorkeuren kunnen doorsijpelen bij de ingenomen posities.

Bij het interpreteren van voorspellingen van gokmarkten, moet je dus rekening houden met onder meer de invloed van regelgeving en de impact van marktverstorende whales (handelaren die met grote posities de markt kunnen beïnvloeden).

Ook is het belangrijk dat de politieke voorkeuren van handelaren mogelijk meer dan gemiddeld Republikeins zijn en – bedoeld dan wel onbedoeld – meewegen. Dit maakt voorspellingen over de verkiezingsuitslagen op deze platforms minder betrouwbaar dan ze in eerste instantie lijken.

Andy Langenkamp is senior strategisch analist bij ECR Research en ICC Consultants