Computerchips vormen de motorolie van de moderne economie. Pc’s, laptops,
mobieltjes, iPods, wasmachines, auto’s. De lijst van spullen waar een chipje
in zit, groeit met de dag.
Geen wonder dat de chipindustrie de reputatie heeft een goede indicator
te zijn voor ontwikkelingen in de rest de economie. Dat geldt helemaal voor
bedrijven die machines maken waarmee chips worden vervaardigd, zoals ASM
Lithography uit Veldhoven. ASML merkt het meteen als chipfabrikanten
bestellingen voor nieuwe apparatuur opvoeren of juist terugschroeven.
Opvallend is dat de zorgen over de kredietcrisis die financiële markten kwelt,
aan ASML voorbij lijken te gaan. Op de beurs ligt het aandeel ASML er puik
bij. En dat terwijl economen de kans op een recessie in de Verenigde Staten
inmiddels op dertig tot veertig procent schatten. Met dank aan de malaise op
de Amerikaanse hypotheekmarkt.
In Europa en Azië zijn de groeiperspectieven beter, maar die regio’s kunnen
zich niet onttrekken aan een Amerikaanse dip.
Beleggers weten niet wat ze aanmoeten met de sombere scenario’s. Op de
Amsterdamse beurs zijn de uitzendconcerns Randstad en Vedior sinds juli
grofweg een derde in waarde gedaald. Een teken dat investeerders vrezen voor
een verzwakking van de arbeidsmarkt. Het aandeel ASML daarentegen is in
diezelfde periode 14 procent gestegen.
Rara hoe kan dat? Medio juli gaf ASML aan dat de chipsector bezig was uit een
dalletje te klimmen. Het dieptepunt zou zijn bereikt in de maanden april,
mei en juni. Op 1 april had ASML orders voor 148 machines in de boeken staan
met een waarde van 2,16 miljard euro. Op 1 juli was dat aantal gedaald naar
109 machines met een waarde van 1,75 miljard euro.
Topman Eric Meurice zei in juli dat het orderboek in de tweede helft
van dit jaar beter gevuld zou raken. Die inschatting stemt overeen met de
verwachtingen van onderzoekers die de chipindustrie volgen. Zo meldde
adviesbureau iSuppli afgelopen woensdag dat de mondiale groei van
chipverkopen in de tweede helft van dit jaar met tien procent aantrekt. Niet
echt het scenario van een economische crisis.
Op woensdag 17 oktober publiceert ASML de resultaten over de maanden juli,
augustus en september. Over ruim twee weken blijkt dus of ASML-baas Meurice
zijn optimistische groeiverwachting waar kan maken.
Of beleggers intussen net zo positief blijven over ASML als gedurende
de afgelopen drie maanden, wordt na dit weekend duidelijk.
Het Veldhovense bedrijf heeft aandeelhouders namelijk gepaaid met een wel heel
aantrekkelijk lokkertje: een superdividend van 2,04 euro per aandeel. ASML
keert het speciale dividend morgen uit en brengt meteen het aantal
uitstaande aandelen terug. Op die manier zou de winstuitkering geen negatief
effect moeten hebben op de beurskoers.
Afgezet tegen de beurskoers van donderdagochtend - 23,25 euro - levert de
eenmalige winstuitkering een instant-rendement van zo'n negen procent op.
Hamvraag is wat er gebeurt met het aandeel ASML, nadat dividendjagers
hun vette worst hebben verorberd. Geloven de achterblijvers de blauwe ogen
van topman Meurice of treft de angst voor een economische dip ook het
aandeel ASML?
Wie wil weten hoe schadelijk de perikelen van arme Amerikaanse huiseigenaren
zijn voor de wereldeconomie, moet de microwereld van ASML de komende twee
weken scherp in de gaten houden.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl