De marktvorser vindt het begrijpelijk dat Ordina de lening die in 2009 tegen een zeer hoge rente is afgesloten nu wil verkleinen met de opbrengst van de aandelenemissie. ,,De lening hangt als een molensteen om hun nek en de balans zou met de aflossing sterker worden. Maar de zittende aandeelhouders krijgen nu wel een forse emissie voor hun kiezen. Als je dan bedenkt dat ze in augustus de topman hebben weggestuurd met 1,7 miljoen, is dat wel een erg pijnlijke situatie.”
Volgens de analist zou de winstprognose van 16,1 miljoen euro (recurring ebitda), die Ordina nu uitgeeft zelfs nog wat minder kunnen worden. ,,Het is niet een bedrijf met veel visibility en ze hebben nog drie maanden te gaan. Je hebt het risico dat bijvoorbeeld december nog tegenvalt”.
Forse verwatering
Analist Jos Versteeg van zakenbank Theodoor Gilissen merkt op dat de aandelenemissie een ,,forse verwatering” oplevert en het resultaat per aandeel ,,aanzienlijk” daalt. Ordina geeft 41,3 miljoen nieuwe aandelen uit. Dat is volgens Versteeg bijna 82 procent van het uitstaande aantal aandelen (50,4 miljoen). Versteeg erkent wel dat de balans van het bedrijf na de emissie ,,aanzienlijk is verbeterd”
Versteeg hanteert een ‘Houden’-advies voor Ordina. Vrijdag rond 10.35 uur noteerde het aandeel Ordina 10,5 procent lager op 1,30 euro.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl