Voor Europese banken was het afgelopen februari feest: voor de tweede keer
binnen drie maanden konden ze extreem goedkoop voor langere tijd lenen bij
de Europese Centrale Bank (ECB). De zorgen over het faillissement van
Griekenland en schuldproblemen van andere eurolanden werden hierdoor
tijdelijk naar de achtergrond gedreven.
Maar niet iedereen is even blij met de goedkoop-geldpolitiek van de ECB.
Vooral de president van de Duitse Bundesbank, Jens Weidmann, uitte de
afgelopen weken publiekelijk zijn zorgen over de risico’s die de ECB loopt.
Daarbij ging het vooral over de versoepeling van onderpandeisen voor banken
die bij de ECB lenen. Banken mochten in ruil voor de goedkope ECB-leningen
ook slechte kredieten in onderpand geven.
Huizenmarkt Duitsland
De Duitse zorgen over de ECB hebben echter ook een binnenlandse reden, zo
meldt zakenkrant The Wall Street Journal maandag. Door de
goedkoop-geldpolitiek van de ECB zijn commerciële rentes in Duitsland lager
dan ze zouden moeten zijn, gelet op de relatief sterke conjunctuur.
Bundesbank-president Weidmann gaf afgelopen week aan dat "de lage
financieringskosten en de gunstige ontwikkelingen van inkomens en banen,
bijdragen aan de vraag naar bepaalde bezitscategorieën zoals huizen. Daar
moeten we op letten."
Afgelopen jaar stegen Duitse huizenprijzen gemiddeld met vijf procent, twee
keer zo hard als de inflatie, aldus de WSJ. In kleinere steden is de
ontwikkeling niet spectaculair, maar in bepaalde buurten in grotere steden
zoals Berlijn, is sprake van prijsstijgingen van tien procent en meer.
Nog geen zeepbel
Volgens analisten is vooralsnog geen sprake van een zeepbel. "Maar als we
nog een ronde van prijsstijgingen met twintig procent krijgen, zit je met
een potentiële zeepbel", stelt analist Andrew Groom van
vastgoedadviseur Jones Lang Lasalle tegenover de Amerikaanse zakenkrant.
Jones Lang Lasalle signaleert ook dat de bouw van nieuwe woningen in steden
als Berlijn en München geen gelijke tred houdt met de migratie richting de
grote steden. Gevolg is dat bijvoorbeeld Berlijnse huurprijzen in de tweede
helft van 2011 gemiddeld 9,3 procent stegen, vergeleken met dezelfde periode
een jaar eerder.
Probleem voor de Duitse centrale bank is dat ze zelf geen renteverhoging kan
doorvoeren, om een eventuele zeepbel op de huizenmarkt op tijd door te
prikken. De rente van de centrale bank wordt immers voor de eurozone als
geheel vastgesteld.
Bal ligt bij politiek
Kortlopende rentes van de ECB werken niet één op één door op de Duitse
hypotheekmarkt. Want net als in Nederland sluiten Duitse huiseigenaren
veelal hypotheekleningen met langere rentevaste perioden af.
Maar toch blijft het risico dat de ruime beschikbaarheid van goedkoop krediet
de Duitse huizenmarkt verder opblaast. Enige remedie is dan dat de regering
ingrijpt met fiscale maatregelen, zoals de verhoging van woonbelastingen of
aanscherping van de leenregels.
Lees ook op Z24.nl:
afschaffen hypotheekrenteaftrek
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl