DSM staat opnieuw voor een uitdagend jaar. Dat stelde analist Filip De Pauw van ING maandag, in een rapport waarin hij zijn advies voor het aandeel DSM verlaagde van buy naar hold.
De analist wees op de sterke stijging van de Zwitserse frank, die ten koste gaat van de winst van DSM. Het resultaat (ebitda) van de Zwitserse vitamineproductie van DSM wordt met 5 à 6 miljoen euro gedrukt als de frank 1 procent meer waard wordt. De stijging van 20 procent van eind vorige week zorgt daarom voor een min van 100 tot 120 miljoen euro.
ING verwacht dat DSM de helft van die impact, die overeenkomt met 8 procent van de totale ebitda, dit jaar voor zijn kiezen krijgt. De andere helft volgt in 2016, als de huidige wisselkoers gedurende die periode niet verandert.
Verder heeft het speciaalchemiebedrijf aangegeven dat de prijsdaling op de markt voor vitamine E de ebitda met 60 tot 80 miljoen euro verlaagt. ING verwacht, gezien de huidige prijzen, dat die schade aan de bovenkant van de bandbreedte uitkomt. Verder voorziet de bank voorlopig geen herstel op de markt voor caprolactam, de door DSM gefabriceerde grondstof voor nylon.
ING verlaagde zijn koersdoel voor DSM van 59 naar 47 euro en haalde het aandeel van zijn favorietenlijstje. DSM sloot vrijdag op 44,15 euro.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl