Rabobankcertificaten

Te ingewikkelde beleggingsproducten, ik ben er niet dol op. Toch krijgt de Amsterdamse beurs er op 27 januari weer een behoorlijk complex product bij: een eeuwigdurende niet-cumulatieve eigen vermogen-obligatie met een variabele coupon van tenminste 6,5 procent. Met stemrecht. De korte naam voor dit gedrocht is het Rabobank Certificaat, voorheen bekend als het Ledencertificaat. De beursgang komt in een tijd dat de Boerenleenbank flink onder vuur ligt. Van het gedoe met de wielerploeg en de LIBOR-fraude tot de schat van Schat. Ook rond de ledencertificaten is het nodige te doen geweest. Eerst werd de inkoopprijsgarantie ingetrokken, waardoor de leden er massaal uitwilden. Daarna was er plotsklaps het plan van de beursnotering en werd de minimale couponbetaling verhoogd van 5,2 naar 6,5 procent. Beleggers wisten niet hoe snel ze weer in moesten stappen. Veel onhandig gedoe dus. En dat terwijl het toch geen kleine transactie is: er staat voor een kleine 6 miljard euro aan Rabo Certificaten uit. DE Master Blenders was minder waard toen het naar de beurs kwam. Risico moeilijk in te schatten Veel beleggers vinden het moeilijk het risico van dit Rabobank Certificaat in te schatten. Het is bepaald geen spaarproduct maar eerder een soort aandeel. De bank beaamt dit ook. Formeel is het echter geen aandeel. Maar als de Rabobank in de problemen komt (en dat kan best in Nederland, SNS en Fortis is het ook gelukt) sta je als certificaatbezitter toch echt helemaal achteraan in de rij van schuldeisers. De koers gaat dan naar nul. Als je zulke risico’s loopt wil je bestuur en commissarissen wel zo af en toe recht in de ogen kunnen kijken en kritische vragen kunnen stellen. Maar dat kan niet met het Rabobank certificaat, want dat geeft alleen toegang tot de jaarlijkse vergadering van de Stichting Administratiekantoor van dit instrument. En daar worden bepaald niet de belangrijkste knopen doorgehakt. Een eeuwigdurende niet-cumulatieve eigen vermogen-obligatie met een variabele coupon van tenminste 6,5 procent die ook nog stemrecht heeft op de verkeerde vergadering. Tja, maak er dan gewoon een aandeel van. Want dat is het idee.

Patrick Beijersbergen: Rabocertificaat, wel de lasten, niet de lusten van een aandeel

20 jan 2014

Een voormalige handelaar van Rabobank heeft schuld bekend in een Amerikaanse rechtszaak naar aanleiding van de fraude met het rentetarief Libor. Dat meldde het Amerikaanse ministerie van Justitie dinsdag. De Japanse handelaar, Takayuki Yagami, bekende met collega-handelaren te hebben samengespannen om het niveau van het veelgebruikte Libortarief te beïnvloeden. Vorig jaar werd bekend dat medewerkers van een aantal banken die deelnemen aan het Liborpanel de interbancaire rente hebben gemanipuleerd. Rabobank, Barclays, RBS en UBS troffen inmiddels een schikking met Amerikaanse en Europese toezichthouders. Rabobank betaalde daarbij een boete van bijna 775 miljoen euro.

Rabo-certificaten naar de beurs: voor- en nadelen voor beleggers

15 jan 2014

Advocaat Gerard Spong wil, in opdracht van een groep certificaathouders, het Openbaar Ministerie dwingen om de Rabobank en/of enkele inmiddels vertrokken topbestuurders te vervolgen. Hij gaat namens enkele certificaathouders via een artikel 12-procedure het gerechtshof in Den Haag vragen vervolging in te stellen, zei hij maandag bij BNR. Spong wil afdwingen dat de schikking die de Rabobank trof in de zogenoemde Libor-affaire, wordt teruggedraaid. Die zaak draaide om fraude met rentetarieven voor leningen van banken onderling. Rabobank betaalde een boete van in totaal 774 miljoen euro aan toezichthouders in buiten- en binnenland om de zaak te schikken. De bank heeft een transactie gesloten, aldus Spong. ,,Dat houdt in dat er misdrijven zijn gepleegd door in ieder geval de bank.'' Volgens hem gaat het vermoedelijk om valsheid in geschrifte en oplichting.

Certificaathouders willen Rabobank en bestuurders laten vervolgen

13 jan 2014

Rabobank brengt zogenoemde ledencertificaten naar de beurs. Eigenlijk hoeft de bank niet zo gek veel te doen om daar gewone aandelen van te maken, signaleert Patrick Beijersbergen. Rabobank gaat naar de beurs. Dat is toch een beetje alsof je Jochem de Bruin Yab Yum binnen ziet gaan. Maar die bestaan allebei niet meer. En de Rabobank kan een prachtige aanwinst zijn voor de Amsterdamse Effectenbeurs. Veel gedoe met die Rabobank Leden Certificaten dit jaar. De nationalisering van SNS Reaal, het Libor-schandaal, beleggers vreesden het ergste. Toen Rabobank liet doorschemeren in 2014 niet langer bereid te zijn de stukken op tenminste de nominale waarde (25 euro) terug te blijven kopen was het hek van de dam.

Patrick Beijersbergen: nog even en Rabobank zit in AEX

03 dec 2013

Ook niet-leden van de Rabobank kunnen nu certificaten van de bank kopen die relatief veel rente uitbetalen. Maar het is geen product zonder risico. Dinsdag werd bekend dat de ledencertificaten van de Rabobank begin 2014 een beursnotering krijgen. Dat betekent dat ook 'gewone' particulieren en institutionele beleggers de certificaten kunnen kopen. De ledencertificaten, die straks gewoon Rabobank Certifcaten heten, keren jaarlijks rente uit. Die rente is gekoppeld aan de tienjaarsrente die de Nederlandse overheid betaalt, met een toeslag van 1,5 procent. Maar wel met een minimumvergoeding van nu 5,2 procent. Na de beursgang wordt dat zelfs 6,5 procent. Dat is relatief veel, zeker vergeleken bij de nog geen 2 procent die een spaarrekening oplevert. Maar de certificaten zijn dan ook veel risicovoller: het zijn achtergestelde obligaties. Dat betekent in het uiterste geval dat een belegger al zijn geld kan kwijtraken als het helemaal misgaat met de Rabobank. Het overkwam bijvoorbeeld de obligatiehouders van de SNS Bank bij de nationalisatie. Ook kan Rabobank de betaling van de rente opschorten als het een jaartje tegenzit. Tot voor kort dachten Rabobankleden dat de ledencertificaten een uiterst veilige beleggingsvorm waren. Ze boden op de interne maandelijkse handelsdag vrijwel nooit certificaten aan. Hooguit als een familielid met certificaten was overleden. Maar ze zijn van gedachten veranderd: een jaar geleden stond er nog voor 6,9 miljard euro aan certificaten uit; nu nog maar voor 5,69 miljard. Leden werden onrustig. Het SNS-debacle liet zien dat certificaten geen spaarproduct zijn. En Rabobank zelf wees leden die meer dan 20 procent van hun vermogen in certificaten hadden zitten, erop hun belang terug te brengen. Maar de Libor-affaire - waarbij Rabobank onlangs een boete betaalde van 774 miljoen euro - leidde tot een ware verkoopgolf. De afgelopen weken werden volgens Het Financieele Dagblad zo'n 40 miljoen stukken aangeboden, goed voor 1 miljard euro. Rabobank heeft die stukken niet ingenomen, maar weten te verkopen aan grote beleggers. Zo houdt de bank haar eigen vermogen op peil: de uitstaande certificaten tellen mee voor het eigen vermogen. De ledencertificaten wachten nog één handelsdag in december. Vanaf 2014 zijn ze via de beurs beschikbaar. De dagkoers zal dan voor iedereen zichtbaar laten zien hoe beleggers over de Rabobank denken. De Rabobank kan voortaan eenvoudiger extra geld ophalen. Tot nu toe kon dat alleen door minder winst uit te keren of door meer certifcaten uit te geven onder de leden. Nu krijgt de toegang tot de hele kapitaalmarkt. Als de economie aantrekt, en Rabobank wil haar eigen vermogen versterken om zo meer krediet te kunnen verlenen, kan ze straks gewoon extra certificaten uitgeven. Lees ook:

Rabobank brengt certificaat met hoge rente naar de beurs: voor- en nadelen voor beleggers

03 dec 2013

Klanten van Rabobank hebben vorige maand veel zogenoemde ledencertificaten van de bank verkocht. Dat bevestigde Rabobank woensdag. Volgens Rabo werd in oktober een recordaantal van 15 miljoen certificaten aangeboden door klanten. Dat is drie keer zoveel als in de maand ervoor. Een jaar geleden ging het per maand om ongeveer twee miljoen certificaten. De certificaten zijn achtergestelde leningen, wat betekent dat de houders bij eventuele financiële problemen van de bank achteraan in de rij met schuldeisers moeten aansluiten. In totaal staan 277 miljoen certificaten uit. Geen spaarproduct, maar belegging Rabobank stuurde bezitters van de certificaten onlangs een brief waarin op het risico van de achtergestelde leningen werd gewezen. De bank adviseerde klanten niet hun hele vermogen in certificaten te beleggen, maar hun risico's te spreiden. De verkoop van de certificaten werd eind oktober mogelijk ook aangezwengeld door de grote boete die Rabo kreeg wegens de Liborfraude. Daardoor trad topman Piet Moerland per direct terug. Rabobank kocht het grootste deel van de certificaten zelf op, omdat er op de markt onvoldoende vraag was. Een woordvoerder benadrukte dat de verdubbeling van het aanbod ten opzichte van het vorige record, uit juni, vooral door de aan de klanten verstuurde brieven en de daaropvolgende adviesgesprekken kwam. Na de bekendmaking van de Liborschikking ontstond wel een piek in het aanbod, maar die kan ook samenhangen met de maandelijkse sluitingsdag van de handel, op de laatste dag van de maand. Lees ook 'Zieke bedrijfscultuur Rabobank bijna garantie voor nog meer rotzooi'

Raboklanten dumpen certificaten, maar dat hoeft niet door Libor te komen

06 nov 2013

Rabobank worstelt met zogenoemde ledencertificaten die een relatief hoge rente bieden, maar toch minder geliefd zijn. Ook partijen als pensioenfondsen zouden hierin moeten kunnen beleggen. Hierover schrijft Het Financieele Dagblad dinsdag. Rabobank heeft in het verleden zogenoemde ledencertificaten uitgegeven die een relatief hoge rente bieden. Dit was aantrekkelijk voor leden van de coöperatieve bank. Het financieringsinstrument op kapitaal op te halen staat echter onder druk, omdat de certificaten door strengere boekhoudeisen niet meer mogen meetellen voor het 'kernvermogen' van de bank.

‘Rabobank wil belegging certificaten voor niet-leden’

15 okt 2013

De Rabobank heeft flink last van de economische recessie. In de eerste helft van het jaar zag de bank de nettowinst met 14 procent teruglopen tot 1,11 miljard euro. Dat maakte de Rabobank donderdag bekend. Vooral de lange duur van de economische teruggang eist zijn tol. Doordat de financiële situatie van klanten niet verbeterde nam de kredietportefeuille in de eerste 6 maanden van het jaar af met 1 procent tot 454 miljard euro. De vraag naar leningen was gering en er werd meer afgelost op hypotheken.Ook werd de winst gedrukt door een voorziening in het kader van het onderzoek naar het Libor-renteschandaal,

‘Rabobank ziet verkoopgolfje ledencertificaten’

21 mei 2013