Duitsland

De Eurolanden kampen met een forse economische depressie en de starre houding van Duitsland en de weinig doortastende Franse regering de afgelopen dagen geven weinig hoop dat het snel beter wordt Arne Petimezas van AFS praat je bij. 1. Gisteravond hield superbelegger Jeff Gundlach, de gedoodverfde opvolger van obligatiekoning Bill Gross, een presentatie over zijn verwachtingen voor de obligatiemarkt. Gundlachs belangrijkste voorspellingen: de rente in de eurozone heeft de bodem bereikt, Amerikaanse rentestanden kunnen maar een beetje stijgen; Fed voorzitter Janet Yellen zal kalmpjes aan de rente verhogen omdat ze erg bezorgd over de zwakke loongroei en de uitholling van de middenklasse; de dollar is de enige valuta die je wilt hebben; en met de economische groei zal het niet overhouden. 2. De eurozone zit in een diepe economische depressie en op de maatstaf voor macro-economische prestaties, de tijd die het BBP nodig heeft om de vorige piek te evenaren, presteert de regio slechter dan West-Europa tijdens de Grote Depressie in de jaren ’30. Dat het die kant op zou gaan was meer dan twee jaar geleden al duidelijk, maar dat heeft niet geleid tot stimulerend fiscaal beleid vanwege het achterhaalde Stabilteits- en Groeipact. Belangrijker nog is dat ECB steeds achter de feiten heeft aangelopen en het monetaire beleid steeds te laat heeft verruimd en blijft grossieren in halve maatregelen. Bovendien zijn de monetaire omstandigheden, de maatstaf voor hoe ruim of krap het monetaire beleid daadwerkelijk is, het afgelopen jaar minder ruim geworden. Je zou daarom zeggen dat het de hoogste tijd is om het roer om te gooien en met aanzienlijke monetaire verruiming (een echt programma van kwantitatieve versoepeling) en fiscaal stimulering de economie uit het slop te halen. Die fiscale stimulering moet dan plaatsvinden in landen die de ruimte hiervoor hebben: lees Duitsland. Duitsland zou zich voor de verandering opstellen als een “benevolent hegemon” dat laat zien dat het “skin in the game” heeft, wat het een stuk makkelijker maken om noodzakelijke structurele hervormingen te verkopen in landen als Italië. En dit is wat ECB-president Mario Draghi heel voorzichtig voorstelde tijdens zijn toespraak vorige maand in Jackson Hole. Het antwoord gisteren van Berlijn was weinig verrassend: nein, nein, nein. Geen garanties voor de aankopen van risicovollere gesecuritiseerde obligaties en, belangrijker nog, geen fiscale stimulering. Duitsland wil niet de binnenlandse bestedingen en prijzen opdrijven en wil dus niet zijn privilege als grootste crediteur in de eurozone opgeven. Sterker nog, Duitsland blijft de rest van de eurozone voorhouden dat het Duitse beleid van loonmatiging en bezuinigen de oplossing is van alle problemen, terwijl dit niet kan werken als iedereen tegelijkertijd zijn werkloosheid naar zijn handelspartners probeert te exporteren. Dit doet mij denken aan een quote van de econoom John Kenneth Galbraith. “Bevoorrechte mensen zullen altijd hun complete vernietiging riskeren in plaats van ook maar een klein deel van hun privileges op te geven.” 3. Je verwacht het niet, maar Frankrijk schuift weer eens zijn begrotingsdoelstellingen op de lange baan. Vanochtend zei minister van Financiën Sapin dat het begrotingstekort pas in 2017 aan de Europese limiet van 3 procent zal voldoen, 2 jaar later dan gepland. Vanochtend meldde L’Opinion dat het begrotingstekort in 2014 en 2015 boven de 4 procent zal uitkomen. 4. De Britse premier David Cameron krijgt geen hulp van de koningin om de Schotten binnen de unie te houden. Buckingham Palace heeft laten weten dat het staatshoofd zich afzijdig zal houden inzake het onafhankelijkheidsreferendum van de Schotten. De Schotse leider Alex Salmond heeft laten weten dat hij niet af wil van het koningshuis en graag de koningin als staatshoofd houdt. 5. Apple pakte gisteren groots uit met de onthulling van nieuwe iPhones, de iWatch en een eigen betaaldienst. Dat laatste kan interessant zijn voor AEX-fonds Gemalto. Gemalto CEO Olivier Pigou zei gisteren tegen Bloomberg News dat Apples mobiele portemonnee met contactloos betalen banken kan nopen ook de te gaan investeren in contactloos betalen. Gemalto zou daar van profiteren omdat het de chips levert die nodig zijn voor contactloos betalen. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. 6. De Fed wil dat er een prijskaartje komt te hangen aan banken die too big too fail zijn. Banken kunnen er voor kiezen om kleiner en minder complex te worden, of groot blijven en onderworpen wordt aan kapitaaleisen die strenger zijn dan in het buitenland. Volgens de nieuwe internationale regels moeten systeembanken en extra kapitaalbuffer aanleggen om ze meer resistent te maken tegen crises. Fed topman Daniel Tarullo heeft laten doorschemeren dat voor Amerikaanse grootbanken deze kapitaalbuffer groter moet zijn dan in het buitenland. Probleem voor de Fed is dat sinds de financiële crisis de bankconcentratie in de VS alleen maar is toegenomen door fusies en overname en de kaalslag bij kleinere banken. 7. Europese Commissie voorzitter Jean-Claude Juncker maakt vandaag de definitieve samenstelling van zijn Commissie bekend. In het kader van hervormingen stijgt het aantal commissarissen van 27 naar 28, maar daalt het aantal vice-voorzitters van negen naar zes (of misschien zelfs vier). En het vice-presidentschap zal niet langer symbolisch zijn, maar boven een cluster van commissariaten staan. De nieuwe bovenbazen zeg maar. 8. Goed nieuws voor liefhebbers van hardcore politiek nieuws. De Amerikaanse politieke nieuwssite Politico komt naar Europa. Politico gaat samen met de Duitse uitgever Axel Springer een Europese redactie opzetten met een hoofdkantoor in Brussel en bureaus in onder meer Parijs en Berlijn. 9. De beursagenda is vandaag redelijk rustig. Beleggers kijken nog uit naar toespraken van een aantal ECB-topmannen. Dat is een voortoetje voor een toespraak die ECB-president Mario Draghi houdt op donderdagavond in Milaan, een dag voordat ministers van Financiën van de eurozone in de Italiaanse stad een vergadering hebben. 10. Het beeld op de beurzen is vanochtend een beetje hetzelfde als op maandag en dinsdag. De rente stijgt en aandelen dalen. Het blijft lastig om een directe aanleiding te vinden voor de koersbewegingen. Verklaringen die de revue hebben gepasseerd: ook in de eurozone heeft de rente de bodem bereikt; politieke onzekerheid: Oekraïne en onafhankelijkheidsreferenda in Schotland en de Spaanse autonome regio Catalonië.

Waarom Merkel het een zorg zal zijn als de Britten geen toegang meer hebben tot de Europese markt

04 jul 2016

SPD-leider wil Britten Duits paspoort geven

02 jul 2016

Amsterdammer Frank de Munnik woont en werkt als zelfstandige in Zuid-Duitsland. De verschillen met Nederland zijn groot, zowel op het persoonlijke als het zakelijke vlak. Deel vijf van een serie: familierituelen. In Nederland zijn we gewend elkaar met een verjaardag te feliciteren. Nou vond ik dat ook weleens een beetje overdreven, om de hele kamer daarvoor rond te gaan als je wat aan de late kant aankwam. Maar goed, zo ben je opgevoed. Niet hier in Duitsland. De zoon van mijn vriendin (pardon, Lebensgefährtin) was jarig, en toen wij 's morgens opstonden feliciteerde ik allereerst haar daarmee.

Cultuurles van een Amsterdamse ondernemer in Duitsland: familiebezoek

Frank de Munnik

02 jul 2016

Amsterdammer Frank de Munnik woont en werkt als zelfstandige in Zuid-Duitsland. De verschillen met Nederland zijn groot, zowel op het persoonlijke als het zakelijke vlak. Deel vier van een serie: onderhandelen met Duitsers. Begin jaren 1980, jong en onervaren, werkte ik voor een wereldwijde uitgeverij. Voor Europa stond het sales-hoofdkantoor in Düsseldorf en dat werd vanzelfsprekend door een Duitser geleidt. Aangezien mijn Duits niet heel slecht was, leek het wel zo "höflich" dat te spreken. Falsch. De voertaal binnen ons concern was Engels en daar had ik me ook bij moeten en mogen houden. Wij Nederlanders spraken, zeker toen, Engels veel beter dan de Duitsers. Terwijl mijn Duits natuurlijk per definitie slechter was dan dat van mijn Duitse collega’s. Ik stond dus op achterstand terwijl ik een voorsprong had kunnen hebben.

Cultuurles van een Amsterdamse ondernemer in Duitsland: onderhandelen, speel geen uitwedstrijd

Frank de Munnik

28 jun 2016

Amsterdammer Frank de Munnik woont en werkt als zelfstandige in Zuid-Duitsland. De verschillen met Nederland zijn groot, zowel op het persoonlijke als het zakelijke vlak. Deel twee van een serie: betalingsmoraal. Toen ik net in Duitsland woonde en voor het eerst op de eerste van de maand een rekening aan mijn opdrachtgever verstuurde, zei ik tegen mijn LG (Lebensgefährtin...zie vorige column): mooi, hebben we einde van de maand weer wat meer geld. Begreep ze niet. Je verstuurt nu toch die rekening? Ik zei ja, en die zal binnen 30 dagen dan toch wel betaald zijn. Eigenlijk bedoelde ze: waarom verstuur je de rekening nu pas?

Cultuurles van een Amsterdamse ondernemer in Duitsland: stipt betalen

Frank de Munnik

16 jun 2016

Het meeste geld dat door buitenlandse toeristen in Nederland wordt besteed, komt van Duitse vakantiegangers, dagjesmensen en zakenreizigers. In 2015 gaven zij 4,9 miljard euro uit, op een totaal van 10,2 miljard euro dat toeristen in Nederland besteedden. Jaarlijks vieren een kleine vier miljoen Duitsers in Nederland vakantie.

Duitsers zijn goudmijn voor Nederlandse toeristenindustrie

15 jun 2016

Als Groot-Brittannië ervoor kiest de Europese Unie te verlaten, krijgt het land minder gunstige handelscondities met de EU, als het aan Duitsland ligt. Duitsland is achter de schermen bezig met voorbereidingen voor een mogelijke afsplitsing van het Verenigd Koninkrijk van de Europese Unie. Het Duitse ministerie van Financiën zet zich schrap voor verschillende scenario's bij het Britse referendum op 23 juni en de mogelijke gevolgen daarvan, zei topambtenaar Jens Spahn in een interview. Volgens Spahn betekent een Brexit in ieder geval dat de Britten handelsverdragen zouden moeten afsluiten met andere Europese landen. De voorwaarden daarvan zouden minder gunstig zijn voor het Verenigd Koninkrijk dan ze nu binnen de EU hebben. ,,Het moet wel verschil maken of je deel van de familie uitmaakt of gewoon een buurman bent."

Duitse ambtenaar: Groot-Brittannië krijgt minder gunstige handelscondities bij Brexit

14 jun 2016

Cultuurles van een Amsterdamse ondernemer in Duitsland: niet poetsen op zondag

Frank de Munnik

10 jun 2016

De werkloosheid in Duitsland is in mei verder gedaald en heeft een nieuw historisch laag niveau bereikt. Dat blijkt uit cijfers die het Duitse federale arbeidsbureau dinsdag publiceerde. De werkloosheid in de grootste economie van Europa kwam uit op 6,1 procent, tegen 6,2 procent in april. Dat is het laagste niveau sinds de Duitse eenwording in 1990. Economen hadden gemiddeld verwacht dat de werkloosheid stabiel zou blijven.

Op zoek naar werk of werknemer? Duitse werkloosheid sinds 1990 niet zo laag

31 mei 2016

Nederlandse bedrijven bouwen Deens-Duitse tunnel van 6 miljard euro

31 mei 2016