ANALYSE – Op zaterdag 11 maart loopt de deadline van de Amerikaanse financiële toezichthouder SEC af om een beslissing te nemen omtrent een verandering in de regelgeving van beursgenoteerde trackerfondsen (ETF’s). Deze beslissing zal rechtstreeks gevolgen hebben op de mogelijkheid om beursgenoteerde fondsen aan te bieden die de koers van de bitcoin volgen op de BATS Global exchange.
Verwacht wordt dat de SEC reeds vrijdag, de laatste werkdag voor de deadline, zijn besluit zal bekendmaken. Volgens de Securities Exchange Act uit 1934 zal de verandering automatisch goedgekeurd worden, indien er vóór deze deadline geen beslissing genomen wordt.
De SEC heeft met andere woorden nog een halve dag tijd om met een beslissing naar buiten te komen, alvorens controle over deze beslissing te verliezen. Beleggers houden hun adem in.
Officiële erkenning bitcoin
Van de drie fondsaanvragen voor bitcoin-ETF’s die de SEC momenteel bekijkt, is die van de gebroeders Winklevoss, de Winklevoss Bitcoin Trust, de bekendste.
Uit onderzoek blijkt dat de eerste aanbieder van een nieuwe ETF meteen het gros van de markt voor zijn rekening kan nemen. Het is dus van groot belang voor de broers Winklevoss dat ze hun product als eerste kunnen aanbieden, als de goedkeuring er komt. Naar verwachting zal er dan binnen een week ongeveer 300 miljoen dollar in het fonds vloeien.
De aanvraag van Cameron en Tyler Winklevoss - die bekend werden van hun claim tegen Mark Zuckerberg dat zij het idee achter Facebook hadden bedacht - is drie jaar geleden ingediend. De implicaties voor het goedkeuren van deze aanvraag zijn dan ook niet gering. De koers van de bitcoin zal er zeker door beïnvloed worden.
Naast een manier om bitcoin toegankelijk te maken voor de modale belegger, kan een goedkeuring voor een bitcoin-trackerfonds ook een boost geven aan het imago en de betrouwbaarheid van de cryptomunt.
De markt heeft klaarblijkelijk een goedkeuring ingeprijsd, waardoor de koers van bitcoin afgelopen week al meerdere hoogtepunten heeft opgezocht om uiteindelijk zelfs de goudprijs te doorkruisen. Vrijdag aan het begin van de middag noteerde de bitcoin zo'n 10 procent hoger op bijna 1.300 dollar, om daarna terug te vallen tot zo'n 1.247 dollar per bitcoin.
Een belangrijke factor om mee rekening te houden zijn overigens de Chinese autoriteiten. De People Bank of China (PBOC) heeft een enorme invloed op de koers van bitcoin en heeft de laatste maanden voor meerdere grote bewegingen in de koers gezorgd door de munt en de handel hierop scherper te reguleren en in het oog te houden. De invloed van de PBOC valt te verklaren doordat China de markt is waarin bitcoin voor het grootste deel verhandeld wordt.
Tegenstanders van bitcoin argumenteren dat het toelaten van een Bitcoin ETF deze digimunt legitimiteit zal geven, terwijl die in hun ogen vooral voor illegale praktijken zoals witwassen van geld, wapenhandel en belastingontduiking dient. Een negatief oordeel van de Amerikaanse financiële toezichthouder kan daarom voor nog meer agressieve bewegingen en dalingen zorgen in de al uiterst volatiele koers.
Risico verhandelbaarheid bitcoinfonds
Het grootste probleem is misschien wel het feit dat het niet eenvoudig is om te speculeren op een koersdaling van bitcoin (short gaan), wat voor liquiditeitsproblemen kan zorgen bij een beleggingsfonds dat de bitcoin volgt.
Als de verhandelbaarheid van een bitcoinfonds problematisch wordt, kan dit leiden tot een discrepantie tussen de officiële beurskoers en de reële waarde van het bitcoinfonds. Dat is een doorn in het oog van de SEC. Daarom is de toelating van een bitcoinfonds op de beurs dan ook een dubbeltje op zijn kant.
UPDATE 11 Maart 2017: Domper voor bitcoin, Amerikaanse beurswaakhond blokkeert introductie indexfonds voor bitcoin
Nicolas Blondeau is afgestudeerd in de toegepaste economische wetenschappen en werkt sinds december 2013 bij IG, momenteel als Premium Client Manager. Hij houdt zich onder meer bezig met technische en fundamentele analyse van valuta, indices, grondstoffen en aandelen. Deze column bevat geen aanbeveling of een advies tot het doen van transacties voor welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen enkele verantwoordelijkheid voor handelingen die worden gedaan naar aanleiding van deze analyse en is ook niet verantwoordelijk voor de consequenties.