- Beursgoeroe Jeremy Grantham houdt voet bij stuk: de AI-hype heeft geleid tot een klassieke techzeepbel op de beurs.
- Dat betekent volgens Grantham ook dat de aandelenmarkt op enig moment hard onderuit zal gaan.
- Wel zal artificial intelligence op de lange termijn grote impact hebben op de economie en de samenleving.
- Lees ook: De Amerikaanse economie blijft sterk presteren, maar dit onderbelichte risico kan alsnog voor een terugslag zorgen, volgens grote vermogensbeheerder
De hype op de beurs rond artificial intelligence is een klassieke zeepbel die het pad volgt van andere bubbels uit de geschiedenis. Dat stelt beursgoeroe Jeremy Grantham, die een lastige toekomst voor de aandelenmarkt voorziet, naarmate de zeepbel groter wordt.
De verliezen op de beurs zullen zich opstapelen zodra de zeepbel in AI-aandelen barst, omdat kunstmatige intelligentie niet anders is dan de andere techypes die de aandelenmarkt tijdelijk stuwden, zegt Grantham in een recent interview met Morningstar.
“Hoe groter het nieuwe idee, hoe groter de nieuwe uitvinding, hoe meer de markt overgewaardeerd raakt, hoe meer het euforie aantrekt. Dat is geen toeval”, zegt Grantham.
De beursveteraan vergelijkt de opwinding voor kunstmatige intelligentie met het dotcom-tijdperk, toen het internet mainstream werd. Ook wijst hij op de jaren 1920, toen spoorwegen en elektrificatie alles veranderden. In het verleden leidden deze technologiehypes tot “spectaculaire zeepbellen” op de aandelenmarkt. Met AI is dat niet anders, volgens Grantham.
“Wanneer je geweldige ontwikkelingen hebt, ontstaat er op de korte termijn overdrijving. Dan krijg je crashes op de middellange termijn en verandert de wereld op de lange termijn. Dat verwacht ik deze keer ook", zegt Grantham tegen Morningstar. Al geeft hij geen concrete voorspelling hoe sterk aandelen kunnen dalen of wanneer een beurscrash zou kunnen plaatsvinden.
Techrally en hoge waardering van aandelen
Enkele andere beursexperts hebben beleggers ook gewaarschuwd voor de hoge waarderingen in de technologiesector en de enorme investeringen van bedrijven in AI, zonder dat duidelijk is wanneer dat rendement oplevert.
David Rosenberg, een van de meest bearish economen op Wall Street, vindt dat de markt zich midden in een “megabubbel” bevindt die op weg is naar een “spectaculaire” correctie. Dat blijkt volgens Rosenberg uit indicatoren zoals een historisch hoge koers-winstverhouding en hoog aandelenbezit van huishoudens in de VS.
Vermogensbeheerder John Hussman, die bekendstaat om zijn sombere voorspellingen, stelt dat aandelen het meest overgewaardeerd lijken sinds 1929, volgens een door Hussman zelf ontwikkelde waarderingsmaatstaf.
Ook Grantham heeft herhaaldelijk gewaarschuwd voor sterke verliezen op de aandelenmarkt, al zat hij er soms ook naast.
In 2022 waarschuwde hij beleggers voor de vorming van een “superbubbel” in aandelen. Grantham voorspelde dat de S&P 500 met 43 procent zou kunnen dalen ten opzichte van de niveaus op dat moment. De benchmarkindex daalde in 2022 met ongeveer 25 procent, maar wist dat verlies in 2023 volledig weg te werken. Dit jaar is de brede Amerikaanse beursindex met 20 procent gestegen.