Claimemissie Imtech: zo werkt het

De door fraude geplaagde technische dienstverlener Imtech wil 600 miljoen euro vers kapitaal ophalen bij aandeelhouders. Dit gebeurt via een zogenoemde claimemissie. Woensdag maakte Imtech de details bekend.

Imtech belandde het afgelopen jaar aan de rand van de afgrond door fraude bij activiteiten in Duitsland en een probleemproject in Polen. De schuldenlast is mede hierdoor gevaarlijk hoog geworden. Dinsdag gingen aandeelhouders akkoord met een kapitaalinjectie van 600 miljoen euro. Die vindt plaats via een zogenoemde claimemissie.

Lees ook het artikel: Imtech schikt met beleggers en haalt 600 miljoen euro op

Bij een claimemissie krijgen zittende aandeelhouders het recht om nieuwe aandelen te kopen. Elk gewoon aandeel Imtech geeft recht op één claim. Aandeelhouders kunnen vervolgens met elk claimrecht inschrijven op liefst 131 nieuwe aandelen.

Aandeel Imtech ex-claim

Hoe werkt zo’n claimemissie? Van belang hierbij is de uitgifteprijs van de claims, die op 1 eurocent per stuk is vastgesteld. Verder telt de oude waarde van het aandeel Imtech mee, die bedroeg dinsdag 7 oktober bij het slot van de beurs 0,35763 euro. Tot slot is de ruilverhouding van 1 tegen 131 van belang.

Met deze variabelen kun je de zogenoemde theoretische ex-claimprijs berekenen. Dat wil zeggen: wat het aandeel waard zou moeten zijn na de emissie, als het aantal uitstaande aandelen met ruim 60 miljard stuks is toegenomen (sic!), tegen ruim 458 miljoen huidige uitstaande aandelen. De beurswaarde van Imtech moet dan over meer aandelen worden verdeeld, wat een lagere koers oplevert.

Als je de formule voor de ex-claimprijs hanteert (zie kader), is het aandeel Imtech theoretisch 0,01263 euro waard na de emissie, dus iets meer dan een cent.

Imtech heeft met de emissieprijs van precies 1 cent voor de claims een korting gegeven van ongeveer 21 procent op deze theoretische koers van ruim 1,26 cent.

De optelsom van de theoretische koers van Imtech zonder het claimrecht (1,26 cent) en de theoretische waarde van het claimrecht (34,4 cent, zie kader) komt uit op 0,35716 euro. Dit zit in de buurt van de openingskoers van Imtech woensdagochtend, die op 0,352 euro lag.

De verdere ontwikkeling van de waarde van het claimrecht hangt af van de koersontwikkeling van Imtech. Het aandeel noteerde woensdagochtend rond half elf bijna tien procent lager op 0,34 euro.

Vanaf donderdag 9 oktober gaat de handel in het claimrecht van start op de beurs. Aandeelhouders kunnen hun claimrechten vervolgens uitoefenen tot 22 oktober, om 17.40 uur. Op 27 oktober worden de nieuwe aandelen uitgegeven.

Lees ook

Claimemissie Imtech zorgt voor vuurwerk op Damrak

Imtech geeft nieuwe aandelen uit tegen 1 cent per aandeel

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl