- Manish Kabra is hoofd Amerikaanse aandelenstrategie en tevens multi-asset strateeg voor de Franse zakenbank Société Générale.
- Volgens Kabra is de klassieke portefeuilleverdeling met 60 procent aandelen en 40 procent obligaties in het huidige beursklimaat lastig vol te houden.
- De beursstrateeg geeft aan welke verdeling tussen verschillende vermogenscategorieën hij voor 2023 hanteert.
- Lees ook: Vermogensbelasting in box 3 blijft hoofdpijndossier: kritiek op onrealistisch fictief rendement op beleggen.
Een klassieke manier om een beleggingsportefeuille in te delen is een verdeling waarbij 60 procent in aandelen wordt belegd in 40 procent in obligaties. Maar in het huidige beursklimaat is dat al een tijdje problematisch, zeker nu rentes stijgen en de koersen van obligaties in 2023 hard zijn gedaald.
Aandelen hebben sinds 2009 een lange periode van stijgende koersen gekend, geholpen door de aanhoudende steun van centrale banken die rentes verlaagden en lenen steeds goedkoper maakten. Voor obligaties betekende dit enerzijds dat rentes structureel zijn gedaald. Maar tegelijk zijn koersen van bestaande obligaties geklommen.
Met de omslag van het beleid van westerse centrale banken, die dit jaar zijn begonnen met de verhoging van beleidsrentes om de hoge inflatie te temmen, is ook het beursklimaat omgeslagen. Aandelen- en obligatiekoersen hebben flinke tikken gehad, terwijl de marktrentes zijn gestegen.