De Euribor-rente staat de afgelopen maanden laag, de Libor-rente ook, en de
TED-spread bevindt zich weer op de niveau’s van eind 2007.

Minder duur
Wat betekent deze abracadabra? Dat het voor banken minder duur is geworden om
geld te lenen en uit te lenen, en dat er dus weer meer vertrouwen zou moeten
zijn tussen de financiële instellingen.

Dat blijkt misschien ook uit de nieuwste weekstaat van de Europese Centrale
Bank (ECB), die vandaag – woensdag 19 augustus – gepubliceerd werd.

Uit die weekstaat blijkt dat Europese banken de vorige week 110 miljard euro
van hun eigen spaargeld weghaalden van hun ECB-rekening. Dat enorme bedrag
is best een trendbreuk, zoals ook deze
grafiek laat zien.

Dat kan betekenen dat banken het geld weer gaan uitlenen, of gaan gebruiken
voor investeringen. En dat is goed nieuws.

Geld terug
Want de afgelopen maanden liet de grafiek zien dat de banken iets heel geks
deden met het geld dat zij goedkoop kregen toegestopt van de Europese
Centrale Bank. Ze konden miljarden lenen tegen 1 procent rente, maar velen
zetten hun geld direct weer weg op hun eigen spaarrekening bij de ECB, waar
ze maar 0.25 procent rente krijgen.

In de laatste week van juni pompte de ECB 442 miljard euro de markt in, maar
de banken haalden hun schouders op en zetten in de eerste week van juli 315
miljard euro op hun spaarrekeningen. De banken pompten het geld dus net zo
hard weer terug.

De banken leden liever verlies dan dat ze het uitleenden. Maar inmiddels staan
de seinen zo langzamerhand weer op groen.

Trossen los!
De Libor (London Interest Overnight Rate) is de rente die vooral Amerikaanse
en Britse banken betalen voor leningen die ze aan elkaar verstrekken. Die
verkent dezer dagen diepterecords, dus de rente op die interbank-leningen is
historisch laag. Het eerste groene sein.

De Euribor (Euro Interbank Offered Rate) ìs de rente die Europese banken aan
elkaar betalen. Die is ook laag. Dat is dus ook geen probleem meer.

Tenslotte is daar de TED-spread, het berekende verschil tussen de
3-maandelijkse Libor en de rente op Amerikaanse schuldbriefjes. De
TED-spread wordt gezien als een graadmeter van het vertrouwen. Hoe hoger die
spread, hoe minder vertrouwen banken in elkaar hebben - bijvoorbeeld dat de
geldlener misschien failliet gaat.

Maandenlang was de Euribor laag maar leenden banken toch geen geld aan elkaar
uit. Dat kwam door de hoge TED-spread, die erin resulteerde dat banken
elkaar - naast de rente - ook risico-opslagen rekende, als een soort
'verzekeringspremie' tegen faillissementen en dergelijke. Die staat nu weer
op normale niveau's en dat is weer een groen stoplicht, dus.

Zijn de blije dagen terug?
Een slag om de arm is natuurlijk onontbeerlijk, want het is even afwachten of
de spaargeld-trendbreuk bij de ECB zich doorzet. Ook is nog niet duidelijk
wat de banken met het geld doen; dat zullen de komende kwartaal- en
halfjaarcijfers moeten uitwijzen.

Maar al die groene signalen, en de het feit dat die trendbreuk er is, zijn bij
elkaar positieve tekenen voor economisch herstel. Het betekent dat de
kredietkraan in ieder geval weer verder open kan.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl