- Aandelenmarkten zijn in een manische stemming terechtgekomen die koersen nog hoger kan zetten.
- Tegelijk dreigt voor 2025 een terugval van zo’n 25 procent voor beurzen, volgens analisten van zakenbank Stifel.
- Beleggers lopen het risico op een decennium met matige rendementen.
- Lees ook: De bullmarkt op de aandelenmarkt is al 2 jaar oud: dit zeggen 4 analisten over het vervolg van de beursrally
Aandelenmarkten zijn in een manische stemming beland en beleggers zouden ergens volgend jaar een scherpe daling kunnen zien van belangrijke indices zoals de Amerikaanse S&P 500-index, volgens zakenbank Stifel.
Beursstrategen bij de bank wijzen op de hoge waarderingen, waarbij de S&P 500 dit jaar door een reeks recordhoogtes brak, dankzij verbeterende economische vooruitzichten, verwachte renteverlagingen in de VS en de hype rond artificial intelligence (AI).
De huidige ontwikkelingen lijken inmiddels op manische perioden uit het verleden, aldus de analisten van Stifel in een nieuw rapport. Daarin wordt de huidige situatie vergeleken met aandelenhausses tijdens de coronapandemie, de dotcomzeepbel, de jaren 1920 en eind 1800.
De huidige markt ziet er “bijna precies hetzelfde” uit als in de aanloop naar de aandelencrash van 1929.
“Ondanks alle optimisme over een zachte landing van de Amerikaanse economie en renteverlagingen door de Fed, is de S&P 500-index met een plus van bijna 40 procent in twaalf maanden gewoon te hard gestegen”, aldus de beursstrategen van Stifel in het rapport.
Beurs ziet er 'manisch' uit, volgens zakenbank
Als de S&P 500 het pad van een “klassieke manie” volgt, betekent dit dat de index zal stijgen tot ongeveer 6.400 punten, om vervolgens terug te vallen naar 4.750 punten, aldus de strategen.
“Natuurlijk kunnen we een verdere opwaartse trend van ongeveer 10 procent zien. Echter, op basis van de analyse van eerdere manische perioden is de verwachting dat de S&P 500-index in 2025 terugvalt tot het niveau waar 2024 begon, ofwel een daling van 26 procent ten opzichte van de verwachte piek", aldus het rapport.
Aandelen kunnen volgend jaar op de proef worden gesteld door de onzekere vooruitzichten voor renteverlagingen. Hoewel de Federal Reserve heeft aangegeven dat er meer renteverlagingen aankomen, lopen centrale bankiers ook het risico dat ze hun inflatiedoelstellingen ondermijnen als ze de rente te snel verlagen, volgens de analisten.
“De conclusie … is dat als de Federal Reserve de rente verder verlaagt in 2025, terwijl een recessie uitblijft, er een beleidsfout wordt gemaakt waarvoor beleggers de prijs betalen in 2025 en 2026, gebaseerd op historische ervaringen", aldus het rapport.
De strategen van Stifel voegden eraan toe dat beleggers op de lange termijn nadeel zouden kunnen ondervinden, omdat eerdere manische periode in het verleden hebben geleid tot zwakke aandelenrendementen in het daaropvolgende decennium.
Enkele andere beursstrategen op Wall Street hebben ook gezegd dat aandelen overgewaardeerd lijken, maar beleggers blijven over het algemeen optimistisch over de vooruitzichten voor aandelen, vooral omdat ze meer renteverlagingen tot 2025 verwachten.