Op 20 juli moet Griekenland de Europese Centrale Bank 3,5 miljard euro terugbetalen. Blijven de Grieken in gebreke, dan rest de ECB geen andere keuze dan de stekker uit de Griekse banken te trekken. Of is er een alternatieve oplossing? Analist Arne Petimezas van beursmakelaar AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam.
1. Een akkoord voor een Griekse bailout is volgens ECB-president Draghi deze keer “zeer moeilijk”, zo meldt de Italiaanse krant Corriere della Sera. Om de Grieken een handje te helpen heeft volgens de krant The Guardian Frankrijk een team met technocraten naar Athene gestuurd om minister van Financiën Tsakalotos te helpen met het opstellen van een voorstel.
Maar de vraag is: heeft Griekenland vandaag voor het aflopen van de deadline het plan af, zodat Europese ministers van Financiën en regeringsleiders het komend weekend een oordeel kunnen vellen? En wat als de schuldeisers voorbij de deadline willen door te onderhandelen over het Griekse voorstel?
In dit hoofdstuk van de Griekse crisis is keer op keer gebleken dat deadlines geen deadlines zijn. De aflossing waar iedereen mee in zijn maag zit, is een cruciale betaling op 20 juli op een Griekse staatsobligatie die in handen is van de Europese Centrale Bank (ECB). Bij het uitblijven van betaling die dag zou de ECB geen keuze zou hebben behalve de stekker uit de Griekse banken te trekken. Dat zou dan het einde van het Griekse eurolidmaatschap inluiden.
Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten.
Maar volgens The Wall Street Journal – en de krant brengt het nieuws heel voorzichtig – hoeft 20 juli helemaal geen harde deadline te zijn. De krant heeft bronnen gesproken die de fijne details van de prospectus van de obligatie kennen. En deze personen zeiden dat na 20 juli Griekenland nog 30 dagen de tijd heeft om te betalen voordat er juridisch sprake is van een default. Dat zou betekenen dat de onderhandelingen over een bailout nog wel eventjes door kunnen gaan.
Dat vermoeden wordt bevestigd door een bericht van persbureau Bloomberg, waaruit blijkt dat de ECB bij het uitblijven van een akkoord op zondag de ELA-noodfinanciering van Griekse banken niet hoeft af te kappen. De ECB zou een garantie van de lidstaten op eventuele verliezen op de ELA willen hebben zodat de financiering hoe dan ook kan worden doorgezet.
2. The Guardian meldt op basis van Griekse kranten dat Griekenlands schuldeisers willen dat het bailout-voorstel van Athene 12 miljard euro aan bezuinigingen bevat. Dat is zo’n 3 miljard euro meer dan premier Tsipras voor het referendum had beloofd.
12 miljard euro komt overeen met krap 7 procent van het Griekse bbp, maar onduidelijk is over hoe veel jaar de bezuinigingen worden uitgesmeerd (hoogstens enkele jaren). Griekenland moet van de schuldeisers nog meer bezuinigen, omdat de economie er nog slechter voor staat dan eerder was aangenomen.
Economisch gezien is het mijns inziens complete waanzin voor Griekenland om in een neergaande economie die al met een kwart is gekrompen sinds 2008 nog meer te gaan bezuinigen, helemaal als het om zulke bedragen gaat. Het versterkt de neerwaartse spiraal en leidt tot nog hogere schuldratio’s, waardoor de kans op terugbetaling alleen maar afneemt.
Dat Griekenland verplicht wordt om destructief beleid te voeren is puur politiek. Een groter Grieks begrotingsoverschot betekent dat de bailout kleiner kan zijn, wat politiek beter te verkopen is. Bovendien wordt Griekenland gedisciplineerd in de hoop dat andere schuldlanden zich koest houden.
3. Vertrouw politici nooit als het op de looptijd van kapitaalrestricties aankomt. De Griekse regering had beloofd dat de banken na het referendum van afgelopen weekend weer open zou gaan. Maar iemand die enigszins bekend is met de geschiedenis van kapitaalrestricties weet dat ze nooit van korte duur zijn.
Zelfs als er een bailout-akkoord wordt bereikt, kan het nog maanden en misschien wel jaren duren voordat alle restricties zijn opgeheven, helemaal als de restricties zo streng zijn als in Griekenland het geval is. Donderdagochtend kondigde de regering aan dat de beperkingen tot en met 13 juli worden verlengd. En maandag zal er gewoon weer een verlenging zijn.
4. Ook de Amerikaanse Federal Reserve zit met Griekenland in zijn maag. Uit de woensdagavond bekendgemaakte notulen van de monetaire vergadering van 16-17 juni blijkt dat veel centrale bankiers van de Fed bezorgd waren dat Griekenland de financiële markten van andere zwakke eurolidstaten zou besmetten. Die zorgen werden uitgesproken nog voordat de Griekse crisis verder oplaaide.
Uit de notulen bleek verder dat de Fed niet overtuigd is dat de tijd rijp is voor een renteverhoging. De Fed is van plan later dit jaar de rente te verhogen in de veronderstelling de economie een versnelling hoger gaat door aantrekkende consumentenbestedingen. Maar de Fed wil eerst meer cijfers zien die deze verwachting bevestigen.
5. Renault is positief over de Europese automarkt. Althans, in ieder geval in 2015. Volgens bestuurslid Jerome Stoll zal de markt voor nieuwe personenauto’s dit jaar groeien met 5 procent vergeleken met 2014. Toevalligerwijs is die 5 procent groei gelijk aan de nieuwe voorspelling van autolobby ACEA.
Groei van 5 procent zou betekenen dat er dit jaar 13 miljoen nieuwe personenauto’s op kenteken wordt gezet. Dat is nog ruim beneden de piek van krap 16 miljoen in 2007. In de vijf maanden tot en met mei stegen registraties van nieuwe verkochte personenauto’s met 6,9 procent vergeleken met dezelfde periode in 2014.
6. De Italiaanse oud-premier en mediamagnaat Silvio Berlusconi is weer eens over de schreef gegaan. Berlusconi is woensdag door de rechtbank in Napels veroordeeld tot drie jaar cel voor het omkopen van een senator in 2008. De bijna 80 jaar oude Berlusconi kan tot twee keer in beroep gaan tegen de uitspraak en hoeft sowieso het gevang niet meer in vanwege zijn leeftijd.
Berlusconi werd in 2013 veroordeeld voor belastingfraude, wat hem zijn Senaatszetel kostte. Als straf moest Berlusconi tien maanden lang demente bejaarden helpen. Ondertussen bleef Berlusconi gewoon zijn partij Forza Italia bestieren. Berlsuconi’s politieke invloed is echter steeds verder tanende. Volgens opiniepeilingen zou de eurosceptische Vijf Sterren Beweging van Beppe Grillo de op één na grootste partij zijn als er nu verkiezingen worden gehouden. Aan kop gaat nog steeds de centrumlinkse PD van premier Renzi.
7. De Chinese aandelenmarkt is een gevalletje van 'operatie geslaagd, maar patiënt overleden'. Steunaankopen van aandelen door brokers? Check. De centrale bank die de steunaankopen financiert? Check. De handel stil leggen in de helft van de aandelen? Check. Short sellers aan de schandpaal nagelen en superbelegger George Soros de schuld geven? Check. De Chinese beurs sloot donderdagochtend bijna 6 procent hoger. Maar van een markt kunnen niet meer spreken.
8. Europese beurzen kleuren donderdag groen omdat er ook weer positieve geluiden naar voren komen in de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn schuldeisers over een bailout. Rond het middaguur steeg de AEX meer dan 1,7 procent. De AEX heeft daardoor het voorlopige verlies voor de week teruggebracht tot 1,5 procent.
Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl